2012年4季度部分零組件通路及終端企業(yè)預(yù)期較為樂觀,備貨較多導(dǎo)致1Q庫存較高。在去庫存的影響下,上游元器件企業(yè)1月、2月業(yè)績環(huán)比將出現(xiàn)一定程度的回調(diào)。隨著2Q消費(fèi)旺季的到來,品牌企業(yè)新機(jī)種的發(fā)布以及庫存消化,行業(yè)業(yè)績將從3月份開始向上。行業(yè)上游指標(biāo)性企業(yè)臺積電和聯(lián)發(fā)科的動態(tài)都顯示了這一趨勢。

從全年來看,13年終端消費(fèi)電子產(chǎn)品出貨量實(shí)現(xiàn)快速增長的確定性非常高,我們?nèi)跃涂春眯袠I(yè)成長股全年的成長,特別是國內(nèi)品牌零組件配套企業(yè)的成長。

DispaySearch預(yù)計(jì)大陸智能手機(jī)出貨量13年將達(dá)到2.5億部,加上白牌機(jī)種預(yù)計(jì)將超過3億部,同比增速超過80%;谷歌、亞馬遜等平價平板的推動將使得平板出貨量超過NB,達(dá)到2億部以上,同比增長50%;DispaySearch預(yù)計(jì)有觸控功能的NB在13年底滲透率上看20%,全年滲透率超過10%,出貨量超過2000萬臺。

終端消費(fèi)電子市場的持續(xù)成長將使得擁有就近配套能力和性價比優(yōu)勢的國內(nèi)企業(yè)更加受益。消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的成長股回調(diào)之際便是介入之時。

行業(yè)主要公司動態(tài)變化

聯(lián)發(fā)科預(yù)計(jì)智能手機(jī)芯片2013年出貨量達(dá)到2億套。受下游清庫存影響,預(yù)計(jì)公司13年1Q營收將環(huán)比下滑10%~18%。隨著去庫存以及4核芯片的推出,2Q營收將會快速成長,全年智能手機(jī)芯片出貨量挑戰(zhàn)2億套;

DispaySearch:2013年觸控面板在NB滲透率將達(dá)到13.1%,為2720萬臺,17年將逐步增加到57%的滲透率,預(yù)估有1.07億臺的出貨量;

DigitimesResearch表示全球?qū)�業(yè)封測代工產(chǎn)值將在2013年2H實(shí)現(xiàn)快速成長;

觸摸屏:宸鴻13年1月份營收環(huán)比下滑12%,勝華由于OGS出貨增長營收環(huán)比小幅成長約5%;

面板背光模組:中光電1月營收環(huán)比下滑1%,瑞儀光電1月營收環(huán)比下滑10%;

手機(jī)攝像頭:大立光1月合并營收22.45億元,環(huán)比下降-29%,同比增長105%。

行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注股票推薦邏輯:

1、安防產(chǎn)業(yè)將會維持持續(xù)的高景氣度�！熬W(wǎng)絡(luò)化”時代,傳輸設(shè)備及中心平臺將成為“前端”、“后端”設(shè)備之后的又一重要領(lǐng)域�！爸悄芑�”帶來前后端設(shè)備帶來更新升級和應(yīng)用服務(wù)方面的需求。我們繼續(xù)長期看好中威電子、�？低�視等企業(yè)。

2、智能機(jī)持續(xù)成長,平板電腦高速成長以及Inte大力推動配備大尺寸觸控的Utrabook,觸摸屏行業(yè)是需求確定性最強(qiáng)的細(xì)分子行業(yè)。由此推薦掌握關(guān)鍵原材料ITO制造能力、擁有較高貼合良品率和未來有高世代線投產(chǎn)的觸摸屏公司,包括萬順股份、歐菲光、長信科技、萊寶高科等。

3、下游總體需求量大,小量多樣和要求快速及時交貨將是13年產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)體系的主要特點(diǎn),而這正是講究配套的國內(nèi)供應(yīng)商的核心優(yōu)勢。推薦產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)包括勁勝股份、順絡(luò)電子、歐菲光、卓翼科技、欣旺達(dá)、碩貝德、長盈精密等。

4、全球平板電腦50%行業(yè)增速,前五大廠商壟斷80%市場份額,由此推薦具備大客戶資源的安潔科技、歐菲光。