電機(jī)業(yè)務(wù)取得突破的確定性提升，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至17.6元。我們認(rèn)為公司電機(jī)成本優(yōu)勢(shì)明顯，將有較大概率取得突破性進(jìn)展。

專(zhuān)*節(jié)能電機(jī)產(chǎn)品技術(shù)突破大幅降低成本，有望替代AC電機(jī)。公司專(zhuān)*產(chǎn)品無(wú)刷直流電機(jī)采用單相單繞組設(shè)計(jì)，材料集中充分利用，較普通三繞組的EC電機(jī)成本節(jié)約30%，比高能耗AC電機(jī)成本僅高約25%，大大降低中央空調(diào)企業(yè)改用高效電機(jī)的邊際成本。目前主要中央空調(diào)企業(yè)均已積極對(duì)公司電機(jī)進(jìn)行了較長(zhǎng)時(shí)間的測(cè)試，反饋性能良好。當(dāng)前中央空調(diào)風(fēng)機(jī)領(lǐng)域仍以高能耗的AC電機(jī)為主導(dǎo)，節(jié)能高效發(fā)展趨勢(shì)明確，公司電機(jī)產(chǎn)品有機(jī)會(huì)進(jìn)行較大范圍的替代。

憑借細(xì)分市場(chǎng)統(tǒng)治地位開(kāi)拓配套電機(jī)市場(chǎng)。中央空調(diào)小風(fēng)機(jī)市場(chǎng)規(guī)模1200萬(wàn)臺(tái)，應(yīng)用于該細(xì)分領(lǐng)域的電機(jī)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模約600萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)容量約9億元，為小風(fēng)機(jī)市場(chǎng)規(guī)模的3倍。公司電機(jī)配套中央空調(diào)小風(fēng)機(jī)銷(xiāo)售，有望依托公司近50%小風(fēng)機(jī)市場(chǎng)份額及客戶(hù)的專(zhuān)供地位在細(xì)分市場(chǎng)迅速開(kāi)拓。

家用空調(diào)領(lǐng)域空間更為廣闊。國(guó)內(nèi)家用空調(diào)用風(fēng)機(jī)年產(chǎn)量超過(guò)2億臺(tái)，直流電機(jī)占比不到20%。未來(lái)隨著新能效標(biāo)準(zhǔn)推出，以及領(lǐng)跑者計(jì)劃的實(shí)施，直流電機(jī)的占比將持續(xù)上升。公司已是主流空調(diào)企業(yè)供貨商，未來(lái)在家用領(lǐng)域亦有突破的機(jī)會(huì)。