在國際金融危機和全球經(jīng)濟衰退的影響下，2008年全球FDI流量大幅下滑20％，從2007年的1.8萬億美元降到了1.4萬億美元。多種原因?qū)е麓舜螄�際金融危機及其引發(fā)的全球經(jīng)濟衰退對全球FDI帶來嚴重沖擊�？偟膩砜�,盡管我國流入的FDI不可避免地受到全球FDI流量大幅下降的影響而出現(xiàn)負增長，但是由于我國相比其他經(jīng)濟體更具有相對優(yōu)勢，因此降幅將遠遠小于全球的降幅，甚至有可能成為全球最大的FDI目的地。
　　實際利用FDI受一定沖擊
　　總體格局未發(fā)生太大變化
　　2009年以來我國FDI同比降幅逐漸減小。受國際金融危機和全球經(jīng)濟衰退的影響，我國利用FDI也受到了一定的影響。2009年上半年，我國實際利用FDI為430億美元，同比下降17.8％。但相比全球FDI的降幅，我國實際利用外資受到的影響已經(jīng)相對較小，我國市場對外資仍具有比其他市場更大的吸引力。而且我國月度FDI降幅正逐步減少，在5月份以前，除了3月份的同比降幅為9.5％以外，其余各月的降幅都在15％，甚至個別月份的降幅超過了30％，而在６月份，降幅僅為６.８％，說明隨著我國經(jīng)濟穩(wěn)定增長態(tài)勢的逐步確立，外資流入降幅正逐步減少。在全球的FDI流量持續(xù)大幅下跌的背景下，我國實際利用外資的表現(xiàn)要好于全球，除了經(jīng)濟持續(xù)增長、市場龐大、勞動力優(yōu)勢等因素以外，一個最重要的因素就是進入我國的FDI80％以上是綠地投資，跨國并購相對較少，這也使得我國利用外資受到的沖擊相對較小。
　　FDI來源地基本沒有改變，我國對發(fā)達經(jīng)濟體仍具有相當?shù)奈�引力。與2008年相比，2009年上半年的前十大外資來源地并沒有發(fā)生變化，香港、日本、美國、韓國、臺灣以及維爾京等避稅港仍是對華投資的主要國家和地區(qū)，占了我國吸引外資的85％以上。但是金融危機對前十位的國家和地區(qū)影響并不完全相同。香港仍是最大的外資來源地，來自香港的外資占同期引入FDI的46.5％，比2008年同期增長了8.6個百分點。日本、美國、韓國、臺灣以及歐盟對華投資額同比分別下降了6.3％、16.1％、26.1％、12.5％和13.2％。其中除了來自韓國的FDI降幅要大于總體的FDI降幅以外，其余國家和地區(qū)的降幅都要小于總體FDI降幅，尤其是日本、美國和歐盟，其對華投資的降幅要遠小于其對外總投資的降幅，這在一定程度上說明發(fā)達經(jīng)濟體對我國市場的信心。
　　區(qū)域總體格局不變，但各地區(qū)吸引FDI出現(xiàn)分化。東部地區(qū)仍舊是我國吸引FDI的主要目的地，而且對外資的吸引力進一步增強。中西部地區(qū)在全國利用外資中的比重進一步下降。但東部不同省市之間出現(xiàn)了不同的變化。江蘇仍舊是吸引外資最大的省份，1-5月吸引的FDI達到了107.5億美元，同比下降了18％，略高于全國的平均降幅。山東由于受韓國對華投資大幅下降的影響，吸引的FDI同比也下降了19.2％。但上海和廣東實際利用外資卻分別上漲了3.0％和0.9％，達到了42.6億美元和72.8億美元，在1-5月全國實際利用FDI減少20.4％的情況下，這兩個地區(qū)出現(xiàn)增長顯示了這兩個地區(qū)良好的增長前景。尤其是廣東，在經(jīng)歷了人民幣升值、加工貿(mào)易政策調(diào)整、勞動力成本大幅攀升等諸多不利因素的影響之后，經(jīng)濟已經(jīng)逐步走向正常的發(fā)展軌道，外資的流入也正在逐步恢復，在經(jīng)歷了1月份10.7％的下降之后，從2月份開始實現(xiàn)正增長，盡管在5月份出現(xiàn)了4.1％的下降，但是6月份降幅又減少到1.9％，總體上看，“騰籠換鳥”的政策調(diào)整效果已經(jīng)初步顯現(xiàn)。隨著經(jīng)濟形勢的進一步好轉(zhuǎn)和政策調(diào)整的逐步到位，廣東吸引FDI全年有可能實現(xiàn)正增長。
　　制造業(yè)重新成為FDI流入的主要領(lǐng)域。從2007年開始，第三產(chǎn)業(yè)吸引外資的金額開始超過制造業(yè)，而房地產(chǎn)業(yè)利用外資的快速增長是主要因素。2009年以來，制造業(yè)吸引的外資重新超過第三產(chǎn)業(yè)，截至5月份，第三產(chǎn)業(yè)吸引的FDI同比下降28％，為143.7億美元，而制造業(yè)吸引的FDI則下降13.1％，為191.6億美元，制造業(yè)實際利用外資比第三產(chǎn)業(yè)多了47.9億美元。具體到制造業(yè)內(nèi)部，出口降幅較大的通用設(shè)備制造、專用設(shè)備制造和電子信息領(lǐng)域仍然是吸引FDI的主要領(lǐng)域�？紤]到近年來上述行業(yè)引入的外資絕大部分是集中于出口導向的加工制造業(yè)，這方面資金的繼續(xù)流入表明相關(guān)行業(yè)的出口在中期有可能恢復正常增長。
　　投機性FDI流入減少，第三產(chǎn)業(yè)吸引FDI的結(jié)構(gòu)更趨合理。2007、2008年的第三產(chǎn)業(yè)實際利用外資要遠遠大于制造業(yè)，很大程度上是房地產(chǎn)業(yè)流入FDI的持續(xù)增長。2007年房地產(chǎn)業(yè)流入的外資達到了170.9億美元，同比增長107.7％，在2007年的基礎(chǔ)上，2008年再增長8.8％，達到185.9億美元。房地產(chǎn)FDI的流入在帶動第三產(chǎn)業(yè)FDI流入大幅增長的同時，也導致了房地產(chǎn)泡沫的大幅增加。而今年1-5月，房地產(chǎn)業(yè)FDI流入59.8億美元，同比下降39.2％，遠高于同期FDI總量的降幅。房地產(chǎn)業(yè)流入外資的大幅減少，在一定程度上有利于優(yōu)化利用外資的結(jié)構(gòu)。除了房地產(chǎn)業(yè)，在非金融性第三產(chǎn)業(yè)中，吸引FDI較多的是商務(wù)服務(wù)、批發(fā)零售和運輸倉儲。值得注意的是，在幾乎所有行業(yè)的FDI流入量都出現(xiàn)下降的情況下，電力燃氣和水的供應(yīng)、衛(wèi)生社保和福利這兩個服務(wù)業(yè)盡管FDI流入的規(guī)模相對較小，但分別出現(xiàn)了2.3％和172.4％的正增長。前者與行業(yè)的放開有密切的聯(lián)系，而后者的迅猛增長一定程度上說明外資看好我國衛(wèi)生保健等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景，如果未來行業(yè)進一步放開和人民生活水平的進一步提高，相關(guān)領(lǐng)域的FDI流入有可能進一步增加。
　　2009年下半年FDI流入將進一步好轉(zhuǎn)
　　根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)署估計，2009年全球FDI的流入量將大幅下降50％，約為6000億美元，與2002年和2003年全球FDI的低潮期相當。在全球FDI大幅下滑的情況下，我國也不可避免地受到影響，但要好于全球FDI的形勢。從趨勢上看，我國下半年利用外資將呈現(xiàn)以下特點。
　　全年FDI流入量將出現(xiàn)小幅負增長。2001年全球經(jīng)濟由于IT泡沫破滅陷入衰退，全球的FDI流量也從1.3萬億美元降到了8000億美元，并且連續(xù)3年下降。而在此期間，我國通過承接國際制造業(yè)轉(zhuǎn)移，F(xiàn)DI流入保持了穩(wěn)定的增長態(tài)勢，并在2004年一度成為全球最大的FDI流入國。但是受此次金融危機的影響，全球FDI將出現(xiàn)15％左右的負增長，我國也很難獨善其身，全年FDI流入的規(guī)模大約在900億美元左右。從下半年趨勢看，隨著我國經(jīng)濟的增幅進一步擴大以及資本市場、房地產(chǎn)市場的進一步回暖，流入我國的FDI降幅在第三、第四季度有可能進一步減少，甚至在一些月份有可能出現(xiàn)正增長。
　　一是此次金融危機帶來的全球經(jīng)濟衰退幅度要遠遠大于2001年的全球經(jīng)濟衰退，在發(fā)達經(jīng)濟體減少消費增加儲蓄的情況下，東亞出口導向的制造業(yè)基地的生產(chǎn)必將受到影響。我國作為東亞制造業(yè)基地重要的一環(huán)，不可避免地要受到?jīng)_擊，導致出口導向型的制造業(yè)外資將有所減少，并且?guī)�動相關(guān)的服務(wù)業(yè)如物流、專業(yè)服務(wù)等行業(yè)的外資也出現(xiàn)相應(yīng)的下降。這是導致我國利用外資繼續(xù)下降的最主要因素。
　　二是盡管面臨諸多不利因素的沖擊，但是相比其他經(jīng)濟體，我國仍保持了一個較高的增長速度，而且勞動力等比較優(yōu)勢并沒有隨著金融危機的爆發(fā)而消失，因此對于出口導向型的制造業(yè)外資仍有一定的吸引力，而相關(guān)制造業(yè)領(lǐng)域FDI在2009年仍有相當數(shù)量的流入則證明了這一點。而且隨著我國經(jīng)濟從外需拉動轉(zhuǎn)向內(nèi)外需協(xié)調(diào)拉動以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的進一步開放，內(nèi)需導向的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)FDI流入將部分彌補外需導向FDI流入減少所帶來的空缺。
　　因此，盡管我國流入的FDI不可避免地受到全球FDI流量大幅下降的影響而出現(xiàn)負增長，但是由于我國相比其他經(jīng)濟體具有相對優(yōu)勢，因此降幅將遠遠小于全球的降幅，甚至有可能成為全球最大的FDI目的地。
　　FDI區(qū)域和產(chǎn)業(yè)格局將延續(xù)上半年的趨勢，但不排除房地產(chǎn)投資重現(xiàn)高速增長的態(tài)勢。盡管中西部地區(qū)對外資的吸引力正在逐步增強，尤其是如果經(jīng)濟發(fā)展能夠順利實現(xiàn)由外需驅(qū)動轉(zhuǎn)向內(nèi)外需協(xié)調(diào)拉動，那么廣大中西部地區(qū)對外資的吸引力將進一步增強。但是從現(xiàn)階段的情況看，F(xiàn)DI流入的區(qū)域格局和產(chǎn)業(yè)格局還難以在短期內(nèi)改變，但房地產(chǎn)流入的外資有可能大幅增長。
　　一是危機有可能促進全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進一步調(diào)整，在全球化和我國仍具有一定的比較優(yōu)勢的情況下，跨國公司出于節(jié)約成本的考慮會進一步把相關(guān)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到中國，盡管轉(zhuǎn)移的規(guī)模要小于2001年，但是也將在一定程度上帶來制造業(yè)FDI的流入，這些資金將在很大程度上還是會流向東部沿海地區(qū)，因此，沿海地區(qū)繼續(xù)承接制造業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢在下半年不會發(fā)生根本性改變。
　　二是金融危機盡管加速了我國經(jīng)濟由外需拉動向內(nèi)外需協(xié)調(diào)拉動的過程，但經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整是一個長期的過程，很難一蹴而就，短期內(nèi)與內(nèi)需高度相關(guān)的產(chǎn)業(yè)還是難以成為吸引外資的主導力量。這在限制了內(nèi)陸地區(qū)吸引外資的同時，也使得單純內(nèi)需導向的消費型服務(wù)業(yè)在短期內(nèi)難以成為吸引外資的主要行業(yè)。例如盡管金融危機以后衛(wèi)生保健行業(yè)吸引外資出現(xiàn)了大幅度的增長，但目前該行業(yè)每年吸引的外商直接投資金額還只是在數(shù)千萬美元的規(guī)模，還不能對利用外資總體態(tài)勢產(chǎn)生影響。
　　三是2009年以來，房地產(chǎn)市場火暴，資本市場也不斷上漲，與國外相關(guān)市場的慘淡形成了鮮明的對比，對境外投機資本形成了極大誘惑。有學者根據(jù)國際收支表的資金推算，上半年流入的疑似熱錢達到了1220億美元，但這些資金都是以其他方式進入我國，并沒有體現(xiàn)在直接投資中。隨著樓市“限外令”的解除以及商務(wù)部進一步下放投資權(quán)限，房地產(chǎn)投資吸引的FDI在經(jīng)歷短暫的調(diào)整之后有可能進一步出現(xiàn)高速增長的態(tài)勢。
　　盡管我國流入的FDI不可避免的受到全球FDI流量大幅下降的影響而出現(xiàn)負增長，但是由于我國相比其他經(jīng)濟體更具有相對優(yōu)勢，因此降幅將遠遠小于全球的降幅，甚至有可能成為全球最大的FDI目的地。
　　FDI區(qū)域和產(chǎn)業(yè)格局將延續(xù)上半年的趨勢，但不排除房地產(chǎn)投資重現(xiàn)高速增長的態(tài)勢。

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