停牌數(shù)月，湖北省國(guó)資系旗下公司襄陽(yáng)軸承(000678.SH)重大重組方案終于浮出水面。

　　5月22日，襄陽(yáng)軸承公告稱，擬通過(guò)全資子公司襄軸香港在盧森堡設(shè)立的全資子公司襄軸盧森堡，斥資人民幣2.03億元，受讓波蘭工業(yè)發(fā)展局持有的波蘭克拉希尼克滾動(dòng)軸承股份有限公司(KFLT)89.15%股權(quán)。也就是說(shuō)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的運(yùn)籌帷幄，這家波蘭最大的軸承企業(yè)，被襄陽(yáng)軸承攬入旗下。

　　這意味著，襄陽(yáng)軸承開(kāi)拓海外市場(chǎng)的模式，從單一的產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)為國(guó)外基地生產(chǎn)直銷�！斑@是襄陽(yáng)軸承開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的一種方式�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的業(yè)內(nèi)分析師稱，作為中國(guó)老牌的四大軸承廠之一，襄陽(yáng)軸承在業(yè)內(nèi)排名靠前，但如今，國(guó)內(nèi)軸承市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且國(guó)內(nèi)企業(yè)長(zhǎng)期在高附加值、高品質(zhì)產(chǎn)品的研發(fā)上，存在短板，與波蘭老牌軸承企業(yè)“嫁接”，對(duì)其開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)十分有利。

　　襄陽(yáng)軸承公開(kāi)資料顯示，KFLT軸承公司地處波蘭盧布林省克拉希尼克市，于1948年成立，該公司是波蘭本土最大的滾動(dòng)軸承制造企業(yè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括汽車滾子軸承、球軸承、工業(yè)特種軸承和大型風(fēng)電軸承等各類軸承產(chǎn)品的生產(chǎn)制造和銷售，其供應(yīng)的客戶群攬括標(biāo)致雪鐵龍公司、雷諾汽車公司、麥格納公司等世界著名企業(yè)。目前擁有波蘭軸承產(chǎn)品約8%的市場(chǎng)份額。

　　“這家公司并非一個(gè)非常優(yōu)良的標(biāo)的資產(chǎn)�！鄙鲜鲂袠I(yè)分析師指出，雖然如今波蘭正在將逐步處理國(guó)有企業(yè)，但作為老牌的軸承廠，其本身的研發(fā)、技術(shù)等并沒(méi)有想象中那么美好。

　　且目前來(lái)看，國(guó)際上軸承技術(shù)先進(jìn)的國(guó)家主要集中在德國(guó)、瑞典、日本等國(guó)家，波蘭的技術(shù)起步早，但目前發(fā)展的情況不如上述國(guó)家。

　　上述分析師認(rèn)為，“目前，被襄陽(yáng)軸承收購(gòu)的波蘭公司只是一些資產(chǎn)數(shù)據(jù)。其顯示，波蘭公司的資產(chǎn)負(fù)責(zé)率為60%，設(shè)備成新率算術(shù)平均值在62%左右，其中一半以上的設(shè)備成新率超過(guò)70%，房屋建筑平均使用年限超過(guò)了40年，減值準(zhǔn)備已經(jīng)充分計(jì)提。本次評(píng)估以收益法評(píng)估，收益法評(píng)估誤差不可避免，只能說(shuō)行業(yè)或者宏觀經(jīng)濟(jì)景氣較低，現(xiàn)在以收益法評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低一些，但這一標(biāo)的業(yè)績(jī)會(huì)如何表現(xiàn)，最終還要看宏觀經(jīng)濟(jì)和公司經(jīng)營(yíng)情況�！�

　　不過(guò)，中國(guó)軸承企業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展中，需要借助國(guó)外企業(yè)的技術(shù)力量。

　　上述分析師指出，中國(guó)軸承行業(yè)塊頭大，在全球市場(chǎng)占比約達(dá)1/10，但其產(chǎn)品大部分集中在中低端產(chǎn)品，高技術(shù)、高精度、高附加值的產(chǎn)品比例低，而高端產(chǎn)品一直是中國(guó)軸承企業(yè)的軟肋。國(guó)外大型企業(yè)趁機(jī)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)跑馬圈地，8個(gè)知名企業(yè)在國(guó)內(nèi)的基地已達(dá)40多個(gè)。

　　在這種局面下，行業(yè)的需求市場(chǎng)還在萎縮。一組公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2012年，中國(guó)軸承行業(yè)銷售額下降了6%，利潤(rùn)下降25%。

　　從2009年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)諸多企業(yè)開(kāi)始向“壟斷”挑戰(zhàn)，自主研發(fā)開(kāi)發(fā)高端產(chǎn)品，并向國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)軍。

　　襄陽(yáng)軸承也不例外，公司2012年年報(bào)顯示，通過(guò)近幾年的努力，公司產(chǎn)品出口比例攀升，到去年底為止，出口產(chǎn)品在公司營(yíng)收中占比已達(dá)20%。

　　不過(guò)，如今的襄陽(yáng)軸承資金實(shí)力并不充足。公司2012年年報(bào)顯示，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.6億元，同比減少12.8%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)485.95萬(wàn)元，同比減少81.04%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-1567.34萬(wàn)元，其中加營(yíng)業(yè)外收入2354.47萬(wàn)元。“去年，控股股東給了襄陽(yáng)軸承2000萬(wàn)的補(bǔ)貼，若沒(méi)這筆錢，公司本身已是虧損狀態(tài)�！�

　　但如今國(guó)際軸承市場(chǎng)同樣低迷，是企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組的抄底機(jī)會(huì)。

　　事實(shí)上，襄陽(yáng)軸承一直在尋找開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。而標(biāo)的公司已經(jīng)已遭歐洲債務(wù)危機(jī)“重創(chuàng)�！�

　　襄陽(yáng)軸承公開(kāi)資料顯示，KFLT軸承公司2011年、2012年和2013年1-2月經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入分別為53884.27萬(wàn)元、50821.60萬(wàn)元和6823.92萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別達(dá)到503.01萬(wàn)元、704.83萬(wàn)元和-589.12萬(wàn)元，其中剔除非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)處置等非經(jīng)常性項(xiàng)目的影響，標(biāo)的公司扣非后的凈利潤(rùn)分別為336.29萬(wàn)元、356.14萬(wàn)元和-576.83萬(wàn)元。

　　“企業(yè)有走出去的意愿，目前的歐洲債務(wù)危機(jī)正好給了企業(yè)并購(gòu)的機(jī)會(huì)�！鄙鲜龇治鰩熤赋�，為了規(guī)避這筆收購(gòu)給企業(yè)帶來(lái)業(yè)績(jī)上的負(fù)面影響，襄陽(yáng)軸承已經(jīng)與控股股東達(dá)成協(xié)議，在未來(lái)三年內(nèi)，若收益不明顯，三環(huán)集團(tuán)將對(duì)公司盈利進(jìn)行補(bǔ)貼。

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這筆買賣被業(yè)內(nèi)視為還不錯(cuò)的交易。上述分析師指出，“襄陽(yáng)軸承需要一個(gè)國(guó)際化的平臺(tái)，無(wú)論是從品牌塑造，還是從未來(lái)的國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓上來(lái)說(shuō)，若有一個(gè)立足于歐盟市場(chǎng)的生產(chǎn)基地，對(duì)其開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，降低國(guó)際貿(mào)易摩擦等方面來(lái)說(shuō)，益處頗多�！�