5月8日，歐盟執(zhí)委會同意對進口自中國的光伏產(chǎn)品征收懲罰性關(guān)稅，47%的平均稅率自6月6日開始征收。47%的稅率，已遠超中國企業(yè)可承受水平。

屋漏偏遭連夜雨，5月9日，數(shù)位光伏企業(yè)人士證實，在信義玻璃[-0.17%](00868.HK)等多家龍頭玻璃廠商的強烈要求下，4月份玻璃商會專門召開針對欠款情況的會議，會后針對應(yīng)收賬款發(fā)函給各大組件企業(yè)，要求還清玻璃貨款。

“在函件中，玻璃廠商威脅說如果不將欠款還清，就停止供貨�！闭憬�一位光伏企業(yè)高管證實，大型的光伏企業(yè)基本都收到了該份函件，而由于英利綠色能源(NYSE：YGE)(下稱英利)拖欠的玻璃企業(yè)貨款最多，更成為玻璃企業(yè)的靶子。

又是一年財報披露時，但對于仍處冬天中的上市光伏企業(yè)而言，其面臨的不僅是來自投資者們的失望情緒，同時還有來自供應(yīng)商的逼債壓力。

Solarbuzz高級分析師廉銳認(rèn)為，拖欠貨款是行業(yè)的普遍情況，自2011年行業(yè)初現(xiàn)低迷時即已有之，“但你要追溯上去，會發(fā)現(xiàn)問題會指向國家財政。組件商會說，五大電力欠我的錢;五大電力會解釋說，國家的電價補貼還沒到，你們再等一等”。

玻璃廠商逼債

超白鋼化玻璃，在國內(nèi)做這一塊業(yè)務(wù)的企業(yè)主要有信義玻璃、南玻集團、常州亞瑪頓[0.00% 資金 研報]、金晶玻璃

在4月份的會議召開之后，包括英利、尚德(NYSE：STP)、天合光能(NYSE：TSL)、中電光伏(NASDAQ：CSUN)等企業(yè)均收到了玻璃協(xié)會的催收函。多個光伏企業(yè)均對拖欠玻璃廠商的具體貨款額度諱莫如深，但認(rèn)為整個行業(yè)的拖欠總額應(yīng)不少于17億元人民幣。

“原來欠款的時候，大家就派一兩個人到另一方辦公室去座談，但現(xiàn)在情況已然不同。”上述浙江光伏企業(yè)高管稱，玻璃行業(yè)是第一個跳出來的，主要由信義玻璃等幾個大廠牽頭，直接由行業(yè)協(xié)會出面解決。

該高管表示，光伏組件企業(yè)多有數(shù)個玻璃廠商供貨，以規(guī)避風(fēng)險，譬如英利約有8家玻璃供應(yīng)商，而由于英利為國內(nèi)第一大光伏企業(yè)，所欠貨款亦是最多，“玻璃廠商就要求4月底全部結(jié)清，否則就貨物停供”。

光伏組件需要的是超白鋼化玻璃，在國內(nèi)做這一塊業(yè)務(wù)的企業(yè)主要有信義玻璃、南玻集團(000012.SZ)、常州亞瑪頓(002623.SZ)、金晶玻璃等。

事實上，在過去的一年中，賽維LDK、尚德電力等公司均爆發(fā)嚴(yán)重的財務(wù)危機，由此產(chǎn)生大量的供應(yīng)商催款問題，最終引入國有資本介入。

“最后妥協(xié)的結(jié)果是，4月底大家都沒有給清所有的貨款，玻璃廠商就給了個展期，寬限到5月底�！鄙鲜龈吖鼙硎�，目前銀行對光伏企業(yè)基本停貸，各大光伏企業(yè)的現(xiàn)金流也比較緊張，而超白鋼化玻璃在玻璃企業(yè)中占據(jù)較重要的比例，與光伏企業(yè)唇亡齒寒，“目前沒有一家企業(yè)斷供”。

該高管稱，對于玻璃企業(yè)的欠款，光伏企業(yè)是“還舊購新”的方式，即還清舊賬同時拖欠新一批貨款的方式，一步步地滾動下去，“也許直到行業(yè)好轉(zhuǎn)的一天，才能還完”。

不過，令行業(yè)擔(dān)心的是，在玻璃企業(yè)集體行動的背后，銀漿、EVA等輔料廠商的催債或會接踵而至。

上述高管說，其它輔料廠的態(tài)度越來越強硬，亦威脅要斷供，“但企業(yè)只要將還款計劃詳細(xì)排出，基本都會妥協(xié)”，除了賽維LDK、尚德之外，輔料廠還是會給組件企業(yè)賬期。

三角債的難解之題

上下游之間相互欠款的現(xiàn)象極為嚴(yán)重

伴隨著中國光伏市場的高速成長，從投資人到EPC廠商，再到組件及輔材供應(yīng)商，光伏企業(yè)的“三角債”問題一直無法理清。

“我擔(dān)心2013年國內(nèi)的光伏企業(yè)會爆發(fā)‘三角債’的財務(wù)風(fēng)險�！� 中盛光電董事長王興華對記者坦言，在國內(nèi)做光伏電站的企業(yè)，上下游之間相互欠款的現(xiàn)象極為嚴(yán)重。雖然今年國內(nèi)光伏應(yīng)用市場較之2012年會有翻倍增長，但該公司一直以來均比較謹(jǐn)慎，故此公司仍以國際市場為主。

目前國內(nèi)光伏電站的投資主體為五大發(fā)電集團及各地方國企。在光伏電價仍高于傳統(tǒng)電價之時，光伏電站的投資收益仍主要依賴于國家在光伏上網(wǎng)電價方面的補貼，而這個補貼額度為1元/度及1.15元/度兩個區(qū)間。

在2012年12月份，國家發(fā)放了新一批的可再生能源發(fā)電補貼，補貼時點為2010年10月-2011年4月，總額為113.45億元。

保利協(xié)鑫能源[-2.48%]旗下中能硅業(yè)副總經(jīng)理呂錦標(biāo)表示，現(xiàn)在可再生能源基金是寅吃卯糧， 2011年可再生能源基金僅200多億，“僅風(fēng)電就花去了180多億”。縱使可再生能源電價附加從4厘/度調(diào)高至8厘/度后，仍有一定缺口。

在光伏企業(yè)紅火的時候，企業(yè)賬期甚至?xí)�長達一年以上。對多晶硅、電池組件、輔料企業(yè)而言，如此賬期面臨的是墊資的壓力、通賬帶來的凈利潤縮水及壞賬的風(fēng)險。

在5月9日歐盟決定47%的平均稅率后，對中國光伏企業(yè)而言，歐洲市場的撤退對應(yīng)的是財務(wù)的壓力和兌現(xiàn)下游企業(yè)現(xiàn)金流的緊張。

前述浙江光伏高管承認(rèn)，雖然還需要歐盟成員國的投票，但初裁通過基本上板上釘釘，已在海上發(fā)往歐盟的貨物面臨減值風(fēng)險，“因為客戶不愿意承擔(dān)47% 平均稅率的風(fēng)險，要么降價出售，要么運回來，而運回來風(fēng)險也很高”。另外