近日，太陽能類股持續(xù)升溫。此外，中歐光伏爭端達(dá)成和解為光伏行業(yè)復(fù)蘇再添一把柴火。不過，分析師警告稱，盡管受到激勵(lì)措施的驅(qū)動，太陽能類股點(diǎn)燃牛市激情，但依然難以脫離“易碎”特質(zhì)。

今年7月（即使在7月28日中歐光伏爭端達(dá)成和解之前），太陽能類股依然牛市崛起。事實(shí)上，自2013年始，太陽能類股就已溫和復(fù)蘇，掙脫“深淵泥潭”。

總部駐德克薩斯州休斯敦(Houston)市RaymondJames&Associates的副總裁兼股票研究分析師PavelMolchanov表示：“股市表現(xiàn)不俗。在牛市里，高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)及投機(jī)性股票往往更易有良好的市場表現(xiàn)。就太陽能類股而言，顯然是一場‘三連勝’�！�

即使去年利潤率為負(fù)值的中國光伏企業(yè)股價(jià)也受到這股樂觀風(fēng)潮的驅(qū)動。截至7月26日，天合光能(TSL)股價(jià)相比于上個(gè)月增長25.2%，晶科能源（JKS）與英利綠色能源（YGE）股價(jià)增幅則分別為23.8%與42.6%。

達(dá)成和解

中國機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會等5家產(chǎn)業(yè)組織27日宣布，中國太陽能產(chǎn)業(yè)代表與歐委會就中國輸歐太陽能光伏產(chǎn)品貿(mào)易爭端達(dá)成價(jià)格承諾，使太陽能產(chǎn)品在雙方協(xié)商達(dá)成的貿(mào)易安排下，繼續(xù)對歐盟出口，并保持合理市場規(guī)模。雙方各退一步之后，中歐達(dá)成的最終價(jià)格承諾安排將光伏產(chǎn)品最低限價(jià)設(shè)定為每瓦0.56歐元，并限量為每年出口7GW——占到2012年歐洲累計(jì)太陽能電池板市場需求規(guī)模（15GW）的一半。

不過，這一協(xié)定似乎并不能令歐洲太陽能制造商滿意。他們認(rèn)為協(xié)定價(jià)格每瓦0.56歐元并不比傾銷價(jià)格高出多少。據(jù)歐盟委員會數(shù)據(jù)顯示，過去，中國太陽能電池板在歐洲市場的價(jià)格為每瓦0.38歐元（0.50美元）。

然而，美國投資者對這一消息歡呼雀躍。中歐是美國最大的兩個(gè)貿(mào)易伙伴，因此美國非常樂意看到這兩個(gè)國家不斷升級的敵意“嘎然而止”。7月29日（本周一），在紐交所上，天合光能股價(jià)相比于上周五上漲2.1%，晶科能源與英利股價(jià)增幅分別為9.5%與3.1%。

毋庸置疑，達(dá)成和解要比結(jié)束游戲更有意義。倘若該爭端從6月6日的初步反傾銷關(guān)稅（11.8%）一直延續(xù)至8月6日，那么終裁之前，中國出口歐洲市場的光伏組件將被征收高達(dá)48%的反傾銷稅率。

來自總部駐紐約市AxiomCapital的GordonJohnson向記者透露：“中國組件的價(jià)格遠(yuǎn)低于歐洲產(chǎn)品，因此11.8%的稅率對于他們而言并不會構(gòu)成太大打擊。不過，倘若關(guān)稅升至48%，負(fù)面影響絕對夠令中國制造商吃上一壺�！�

太少，太遲

盡管諸多歐洲制造商（含貿(mào)易投訴的始作俑者德國太陽能電池板制造商SolarWorldAG）滿腹牢騷，但與中國打交道的程度還是太少，時(shí)機(jī)選擇的過于遲緩，因?yàn)榈聡鴥蓚�(gè)大型下游企業(yè)GerhlicherSolarAG與ConergyAG上個(gè)月還是分別在慕尼黑與漢堡申請破產(chǎn)。

德國太陽能行業(yè)先鋒者Gerhlinger直接將入不敷出的困境歸咎于中國制造商。該企業(yè)首席運(yùn)營官RichardvonHehn表示：“針對組件征收反傾銷關(guān)稅無益于任何一方，因?yàn)檫@將會對整個(gè)光伏價(jià)值鏈上就業(yè)造成打擊�！�

對于中方而言，對貿(mào)易設(shè)限也許也意味著貿(mào)易數(shù)字的急劇縮小。RaymondJames&Associates分析師Molchanov表示：“根據(jù)協(xié)定，中國制造商銷往歐盟這一全球規(guī)模最大的太陽能市場的出貨量將受到遏制�！�

如果中國制造商被迫轉(zhuǎn)戰(zhàn)本土市場，Molchanov預(yù)計(jì)中國下游制造商賠錢的可能性很高。他解釋道：“中國制造商希望避免國內(nèi)銷售，因?yàn)槌隹趦r(jià)格更高。通常而言，中國定價(jià)低于海外價(jià)格10%-15%，接近每瓦0.60歐元。”

他補(bǔ)充道：“對于中國制造商而言，這絕非最壞的境況。不過，情況也不會像過去一般美好，因?yàn)槌鲐浟渴艿较拗疲�他們很可能會被迫在更低價(jià)的本土市場銷售更多的產(chǎn)品。”

Axiom分析師Johnson對此表示贊成。他稱：“如果在中國銷售，虧損的可能性很高。融資過于昂貴，產(chǎn)品價(jià)格卻如此低廉。中國市場將上位并且能夠拯救產(chǎn)業(yè)的觀點(diǎn)無疑是荒謬的�！�

值得指出的是，中國光伏制造商阿特斯太陽能的全球銷售戰(zhàn)略頗為成功，不僅在歐洲與本土市場獲得成功，在日本與加拿大也取得業(yè)績。本月，該企業(yè)股價(jià)在納斯達(dá)克增長25.8%，中歐達(dá)成和解之后，再度上揚(yáng)1.2%。2012年，阿特斯出貨量1.54GW，預(yù)計(jì)今年的出貨量介于1.6GW-1.8GW之間。

與美國領(lǐng)先制造商FirstSolar類似，阿特斯也計(jì)劃轉(zhuǎn)投項(xiàng)目開發(fā)領(lǐng)域。該企業(yè)規(guī)劃超二分之一的營收來自EPC、項(xiàng)目開發(fā)及整體解決方案領(lǐng)域。鑒于日本市場需求上揚(yáng)，2013年第一季度，阿特斯在日本市場的出貨量高于預(yù)期，股價(jià)也因此創(chuàng)下22個(gè)月新高。

美國蛋糕

于此同時(shí)，美國這塊大蛋糕仍然具有相當(dāng)?shù)奈�引力。本月，F(xiàn)irstSolar(FSLR)、SolarCity(SCTY)、SunEdison(SUNE)及SunPower(SPWR)股價(jià)分別增長5.9%、11.4%、19.5%與26.6%。

7月中旬，美國光伏巨頭FirstSolar申請?jiān)谥抢�北部阿塔卡馬沙漠（AtacamaDesert）建造價(jià)值3.7億美元（2.79億歐元）的光伏發(fā)電站。FirstSolar表示，該項(xiàng)目配有170萬片太陽能電池板，每年可生產(chǎn)480,000GWh的太陽能電力。據(jù)報(bào)道，新聞出