事項(xiàng):

根據(jù)Solarzoom網(wǎng)站 透露的信息:日前,為推進(jìn)分布式光伏發(fā)電應(yīng)用,規(guī)范分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目管理,中國(guó)國(guó)家能源局發(fā)布了《關(guān)于分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目管理暫行辦法的通知》(以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》),這份政策通知成為分布式光伏發(fā)電最新利好政策,涉及總則、規(guī)模管理、項(xiàng)

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愛(ài)康科技8.90+0.080.91%陽(yáng)光電源30.45+0.090.30%林洋電子24.80-0.06-0.24%東方日升8.12-0.02-0.25%目備案、建設(shè)條件、電網(wǎng)接入和運(yùn)行、計(jì)量與結(jié)算、產(chǎn)業(yè)信息監(jiān)測(cè)及違規(guī)責(zé)任等細(xì)則。

評(píng)論:

政策落地保證明年項(xiàng)目建設(shè),本身就是重大的利好

由于之前國(guó)家能源局制定了2014 年的國(guó)內(nèi)光伏電站建設(shè)的規(guī)劃,明確了明年12GW 的光伏新增裝機(jī)中8GW 是分布式電站項(xiàng)目,因此本次《暫行辦法》是對(duì)于明年規(guī)劃執(zhí)行的重要的細(xì)化文件,使得明年光伏電站業(yè)主能夠有效的根據(jù)文件進(jìn)行電站項(xiàng)目建設(shè),因此《暫行辦法》的落地本身有助于項(xiàng)目和行業(yè)的有序開(kāi)展,政策出臺(tái)本身就是行業(yè)的利好。

分布式政策細(xì)則在并網(wǎng)時(shí)間、電費(fèi)結(jié)算方式、余電上網(wǎng)等方面政策超預(yù)期

本次《暫行辦法》總體超越市場(chǎng)預(yù)期,主要體現(xiàn)在:

1、“電網(wǎng)企業(yè)收到項(xiàng)目單位并網(wǎng)接入申請(qǐng)后,應(yīng)在20 個(gè)工作日內(nèi)出具并網(wǎng)接入意見(jiàn)”:縮短了分布式電站建設(shè)的審批時(shí)間,使得分布式電站建設(shè)流程進(jìn)一步加快;

2、“由電網(wǎng)企業(yè)負(fù)責(zé)向項(xiàng)目單位按月轉(zhuǎn)付國(guó)家補(bǔ)貼資金,按月結(jié)算余電上網(wǎng)電量電費(fèi)”:電網(wǎng)撥付補(bǔ)貼資金流程更加清晰, 避免電站運(yùn)營(yíng)企業(yè)要向屋頂?shù)葮I(yè)主收取資金,使得流程更加簡(jiǎn)化,同時(shí)按月結(jié)算余電上網(wǎng)電費(fèi)也保證了發(fā)電收益盡快入賬,將極大調(diào)動(dòng)電站運(yùn)營(yíng)企業(yè)積極性;

3、“在經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)等相對(duì)獨(dú)立的供電區(qū)同一組織建設(shè)的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目,余電上網(wǎng)部分可向該供電區(qū)內(nèi)其他電力用戶直接售電”:變相提高了自發(fā)自用的比例,由于自發(fā)自用相對(duì)余電上網(wǎng)來(lái)說(shuō)IRR 更高,也一定程度上提高了電站業(yè)主的收益。

由于上述政策的影響,我們預(yù)計(jì)分布式發(fā)電未來(lái)的收益率處于良好的水平,雖然分布式電站建設(shè)方面的流程繁瑣程度大于大型集中式電站,但是我們認(rèn)為在良好的IRR 收益保證下,中小企業(yè)可能是明年分布式電站建設(shè)的主力軍,分布式電站新增裝機(jī)達(dá)到國(guó)家8GW的規(guī)劃仍然存在可能。

風(fēng)險(xiǎn)提示

國(guó)內(nèi)分布式電站建設(shè)執(zhí)行低于預(yù)期。

維持行業(yè)“推薦”投資評(píng)級(jí)

由于國(guó)家出臺(tái)了分布式管理辦法,一定程度上打消了目前對(duì)于分布式電站明年的悲觀預(yù)期,我們維持行業(yè)“推薦”投資評(píng)級(jí),個(gè)股重點(diǎn)關(guān)注具有分布式電站項(xiàng)目的企業(yè),如陽(yáng)光電源(合肥分布式電站項(xiàng)目?jī)?chǔ)備)、林洋電子(大量分布式電站項(xiàng)目?jī)?chǔ)備)、東方日升(浙江寧海分布式電站項(xiàng)目?jī)?chǔ)備)和愛(ài)康科技(未來(lái)分布式電站項(xiàng)目的規(guī)劃)。

作者：國(guó)信證券 張弢