13日李嘉誠旗下的電能實業(yè)有限公司就分拆港燈上市發(fā)布公告指，國家電網(wǎng)全資附屬國網(wǎng)國際作為基礎(chǔ)投資者，將斥資87億至100億港元認購港燈18%股份，成為港燈第二大股東。

另一基礎(chǔ)投資者阿曼政府主權(quán)財富基金OIF也將以約3.875億港元認購股份，占完成上市后單位總數(shù)目的約0.7%至0.8%。

港燈這次引入國家電網(wǎng)，是繼中電與南方電網(wǎng)組成策略聯(lián)盟后，再有央企染指香港電力市場，市場關(guān)注會是被動或主動投資者。

港準許回報勝內(nèi)地

據(jù)利潤管制協(xié)議，港燈的準許回報率為9.99%，較不少海外投資項目更高，對擬于2020年提高海外資產(chǎn)占比至約10%的國家電網(wǎng)來看相當有吸引力。

外資分析員指，內(nèi)地電力項目一般股本回報率約8%至10%，而回報與資產(chǎn)凈值掛鉤的港燈則為9.99%，相比下投資港燈較內(nèi)地電力項目更劃算，且國家電網(wǎng)可藉入股港燈提升在港的知名度及影響力。

能源咨詢委員會成員余遠聘表示，港燈引入國家電網(wǎng)是雙互合作關(guān)系，港燈可藉國家電網(wǎng)進軍內(nèi)地，國家電網(wǎng)則得到港燈這種收入穩(wěn)定的投資機會。

國電或入董事局

香港戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，近年頻見中資身影。國家電網(wǎng)（簡稱國電）此次入股港燈，未知純屬被動式的財務(wù)投資，抑或另有策略目的，難免增加港燈前景變量。

電能昨日并未透露，國電能否委任港燈的董事局成員，只指出國電將成為港燈的關(guān)聯(lián)人士。若國電能委任港燈董事成員，對港燈的影響自然有增無減。

國電可以因每年6.26至7.24厘的分派回報，今年獲得6.27億元的分派，成為港燈的一名被動式的投資者。但國電也可藉國內(nèi)26省龐大供電網(wǎng)絡(luò)，跟內(nèi)地電力公司的聯(lián)系合作，以一個主動投資者身份，為港燈發(fā)展出謀獻策。至截稿前，國電未就入股港燈事宜回復。

值得留意的是，港燈的合訂證券上市后，管理港燈的機構(gòu)“受托人—經(jīng)理”，仍為電能的全資公司。但若“受托人—經(jīng)理”請辭，可提名一名新的經(jīng)理管理公司，否則持有5%單位以上的股東亦可提名新的經(jīng)理公司，并于特別股東大會議決。

港燈上市后，電能仍持港燈最少42%，遠超國電所持18%。除非長和系未來仍有意減持，否則對港燈決策仍處主導地位。