大智慧(5.81, 0.05, 0.87%)阿思達(dá)克通訊社1月13日訊，從國(guó)家電網(wǎng)[微博]公司獲悉，國(guó)網(wǎng)2014年或?qū)⒂�資產(chǎn)重組年，旗下南瑞集團(tuán)、許繼集團(tuán)、平高集團(tuán)3家公司將推進(jìn)整體上市，國(guó)電南瑞(15.01, 0.02, 0.13%)(600406.SH)、許繼電氣(33.00, 0.54, 1.66%)(000400.SZ)、平高電氣(10.87, 0.40, 3.82%)(600312.SH)3家公司營(yíng)收有望激增；國(guó)網(wǎng)自有資產(chǎn)上市也將破題。

國(guó)網(wǎng)旗下公司占據(jù)輸變電領(lǐng)域重要市場(chǎng)。受益于2014年大電網(wǎng)投資時(shí)代的到來(lái)，旗下上市公司將成為最主要的受益者。

若國(guó)網(wǎng)上市計(jì)劃得以實(shí)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)A股中，輸變電領(lǐng)域?qū)⒚媾R洗牌。國(guó)電南瑞年?duì)I收規(guī)模有望增至200億元左右，成為國(guó)內(nèi)輸變業(yè)務(wù)的巨頭，超過居第一位的特變電工(10.04, -0.15, -1.47%)(600089.SH)－－2012年輸變電收入約136.7億元。

最新召開的國(guó)家電網(wǎng)公司2014年工作會(huì)議提出，積極研究和推進(jìn)企業(yè)改革。加強(qiáng)改革重大問題和政策研究，認(rèn)真提出意見和建議。推進(jìn)南瑞、許繼、平高等企業(yè)整體上市，山東電工電氣、英大財(cái)險(xiǎn)、長(zhǎng)安經(jīng)紀(jì)公司等具備條件的企業(yè)改制上市。

　　國(guó)網(wǎng)系整體上市，A股收入將激增

大智慧通訊社初步測(cè)算，若國(guó)網(wǎng)旗下集團(tuán)公司整體上市后，國(guó)電南瑞、許繼電氣、平高電氣營(yíng)收、市值等，將在現(xiàn)有基礎(chǔ)之上實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

按照2012年各個(gè)公司營(yíng)收的規(guī)模計(jì)算，若得以整體上市，國(guó)電南瑞營(yíng)收將激增約212.38%；平高電氣營(yíng)收規(guī)模將增加約68%；許繼電氣營(yíng)收規(guī)模也將增加約60%。

國(guó)網(wǎng)系4家上市公司中，平高電氣在特高壓GIS開關(guān)間隔領(lǐng)域具有重要市場(chǎng)地位，市場(chǎng)占有率在30%以上，基本與中國(guó)西電(3.21, 0.03, 0.94%)(601179.SH)、新東北電氣(2.15, 0.05, 2.38%)集團(tuán)三分天下。

許繼電氣、國(guó)電南瑞在配電網(wǎng)建設(shè)領(lǐng)域處在龍頭地位；置信電氣(15.92, -0.08, -0.50%)(600517.SH)生產(chǎn)的非晶變產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)30%-40%，為該領(lǐng)域龍頭。

　　山東電工電氣上市破題，線纜鐵塔板塊做強(qiáng)

國(guó)家電網(wǎng)公司2014年工作會(huì)議上提出，推進(jìn)山東電工電氣、英大財(cái)險(xiǎn)、長(zhǎng)安經(jīng)紀(jì)公司等具備條件的企業(yè)改制上市。山東電工電氣改制上市，將進(jìn)一步做大做強(qiáng)國(guó)網(wǎng)系線纜、鐵塔等業(yè)務(wù)板塊。

當(dāng)前，國(guó)網(wǎng)在A股中的主要板塊布局在開關(guān)設(shè)備、配電變壓器、配變自動(dòng)化、智能變電站等業(yè)務(wù)，尚無(wú)線纜、鐵塔等業(yè)務(wù)。山東電工電氣在超特高壓變壓器、電抗器，及鐵塔、線纜等領(lǐng)域具有重要的市場(chǎng)地位。

國(guó)網(wǎng)旗下公司一位高管稱，山東電工電氣公司將率先改制上市，有望整合并做大國(guó)網(wǎng)系線纜、鐵塔等領(lǐng)域業(yè)務(wù)，成為線纜鐵塔A股重要廠商。目前國(guó)內(nèi)鐵塔、線纜等業(yè)務(wù)集中度不高，市場(chǎng)較為分散。

山東電工電氣為國(guó)家電網(wǎng)全資子公司，重點(diǎn)發(fā)展超特高壓變壓器及電抗器業(yè)務(wù)，核心業(yè)務(wù)主要包括電磁耦合、電線電纜和桿塔三個(gè)業(yè)務(wù)板塊，主要服務(wù)于國(guó)內(nèi)特高壓及智能電網(wǎng)建設(shè)。

在區(qū)域分布上，山東電工電氣形成以濟(jì)南基地為電磁耦合類產(chǎn)業(yè)主體，以山東、江蘇、重慶等地為鐵塔、線纜產(chǎn)業(yè)主體，以北京為在線智能檢測(cè)設(shè)備和特種機(jī)械設(shè)備為補(bǔ)充的業(yè)務(wù)布局。

山東電工電氣全稱為山東電工電氣集團(tuán)有限公司，下屬山東電力設(shè)備公司、北京國(guó)網(wǎng)富達(dá)科技發(fā)展公司、中電裝備青島豪邁鋼結(jié)構(gòu)公司、重慶泰山電纜公司、江蘇振光電力設(shè)備制造公司、重慶順泰鐵塔制造公司及江蘇華電鐵塔制造公司等13家全資、控股公司，以及常州東芝[微博]變壓器公司、山東電工電氣日立高壓開關(guān)公司2家合資企業(yè)。

　　輸變電A股“兩超多強(qiáng)”格局將洗牌

若國(guó)網(wǎng)系整體上市、改制上市計(jì)劃得以實(shí)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)輸變電領(lǐng)域A股的“兩超多強(qiáng)”格局將重新洗牌。

其中，若南瑞集團(tuán)整體上市，國(guó)電南瑞年?duì)I收規(guī)模將激增至200億元左右，有望超過特變電工、中國(guó)西電業(yè)內(nèi)2家巨頭。

國(guó)內(nèi)輸變電A股中，從營(yíng)收規(guī)模角度看，特變電工排在第一位。2012年其輸變電領(lǐng)域收入在136.7億元左右。其次為中國(guó)西電，2012年?duì)I收約125億元。

國(guó)內(nèi)輸變電領(lǐng)域上市公司呈現(xiàn)“兩超多強(qiáng)”格局，占據(jù)著輸變電主要市場(chǎng)。“多強(qiáng)”主要為國(guó)網(wǎng)旗下的許繼電氣、國(guó)電南瑞、平高電氣，及天威保變(4.64, 0.06, 1.31%)(600550.SH)等。

2012年，許繼電氣營(yíng)收約66.12億元；平高電氣營(yíng)收約32.84億元；天威保變輸變電營(yíng)收約26億元。

(以上圖片均由大智慧通訊社整理)

2013年，國(guó)網(wǎng)系上市公司資產(chǎn)重組已悄然開始。平高集團(tuán)、許繼集團(tuán)、南瑞集團(tuán)分別將一部分資產(chǎn)重組并置入各自上市公司。

許繼電氣：2013年下半年底已經(jīng)完成許繼集團(tuán)旗下柔性輸電分公司業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債、許繼電源有限公司75%股權(quán)、許昌許繼軟件技術(shù)有限公司10%股權(quán)、上海許繼電氣有限公司50%股權(quán)收購(gòu)。上述重組完成后，將進(jìn)一步完善許繼電氣配網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈。新增公司并表對(duì)其2013年業(yè)績(jī)將增約2億元凈利。

平高電氣：2013年下半年重組平高集團(tuán)旗下高壓、超高壓、特高壓開關(guān)配套零部件相關(guān)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。重組完成后，可以減少公司關(guān)聯(lián)交易，完善高壓、超高壓、特高壓開關(guān)設(shè)備產(chǎn)品制造鏈，提升盈利水平。

國(guó)電南瑞：2013年下半年重組購(gòu)買南瑞集團(tuán)所持的北京科東100%股權(quán)、電研華源100%股權(quán)、國(guó)電富通100%股權(quán)、南瑞太陽(yáng)能75%股權(quán)和穩(wěn)定分公司整體資產(chǎn)及負(fù)債。上述重組完成后，國(guó)電南瑞將提升在電網(wǎng)調(diào)度等領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，完善配電自動(dòng)化領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈，并拓展環(huán)保及新能源新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　行業(yè)前瞻：2014大電網(wǎng)投資時(shí)代到來(lái)

最新召開的國(guó)家電網(wǎng)公司2014年工作會(huì)議上，國(guó)網(wǎng)2014年計(jì)劃完成固定資產(chǎn)投資4035億元，同比增11.92%；其中，電網(wǎng)投資3815億元，同比增加436億元，增長(zhǎng)12.9%，高于上年增速(10.64%)。

特高壓方面，國(guó)網(wǎng)力爭(zhēng)年內(nèi)核準(zhǔn)并開工“6條交流4條直流”項(xiàng)目，這明顯高于2013年的“4交3直”計(jì)劃。今年“西縱”“中縱”工程要加快前期工作，并力爭(zhēng)溪洛渡-浙西直流工程上半年投運(yùn)，浙北-福州交流工程年底投運(yùn)。

雅安-武漢、淮南-南京-上海交流特高壓工程，在2013年下半年通過由國(guó)家發(fā)改委委托中國(guó)國(guó)際工程咨詢公司組織的專家組評(píng)估，并報(bào)國(guó)家發(fā)改委最后核準(zhǔn)。另外，2013年“3交3直”獲得路條，“1交2直”在建，并沒有特高壓直流輸電新線路獲批開工。

配電網(wǎng)方面，2014年配電網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)將全面推進(jìn)。國(guó)網(wǎng)今年配網(wǎng)投資1580億元，775億元用于智能電網(wǎng)建設(shè)改造。

券商數(shù)據(jù)顯示，“十二五”期間配電網(wǎng)(110kV及以下)總投資將超過8000億元，年均超過1600億元。配電自動(dòng)化2013年投資在30-40億元左右，2014、2015年配電自動(dòng)化的投資將分別達(dá)100億元、150-200億元，預(yù)計(jì)增速分別在186%、75%以上。

一位業(yè)內(nèi)研究員對(duì)大智慧通訊社稱，電網(wǎng)投資主要用于特高壓和配電網(wǎng)建設(shè)，而今年新增的投資額將可能主要傾斜在配電網(wǎng)建設(shè)，同時(shí)，國(guó)網(wǎng)公司編制的配網(wǎng)規(guī)劃有望在今年2月前后出臺(tái)。

2014年國(guó)網(wǎng)工作計(jì)劃將完成30個(gè)重點(diǎn)城市核心區(qū)配電網(wǎng)建設(shè)改造。另外，今年將啟動(dòng)50座新一代智能變電站，完成100座變電站智能化改造。全年安裝新型智能電表6000萬(wàn)只。

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