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能耗巨大的電機(jī)系統(tǒng)是國(guó)家節(jié)能政策的重點(diǎn)領(lǐng)域，也是"十二五"節(jié)能減排重點(diǎn)工程之一，工信部和質(zhì)檢總局近日發(fā)布了《全國(guó)電機(jī)能效提升計(jì)劃（2013-2015）》，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)近千億元的高效電機(jī)及相關(guān)設(shè)備需求。
影響八成工業(yè)用電
能耗巨大的電機(jī)系統(tǒng)是國(guó)家節(jié)能政策的重點(diǎn)領(lǐng)域，也是"十二五"節(jié)能減排重點(diǎn)工程之一。2011年，我國(guó)電機(jī)保有量約17億千瓦，總耗電量約3萬(wàn)億千瓦時(shí)，占全社會(huì)總用電量的64%，其中工業(yè)領(lǐng)域電機(jī)總用電量為2.6萬(wàn)億千瓦時(shí)，約占工業(yè)用電的75%。
雖然我國(guó)電機(jī)能效水平逐步提高，但總體能效水平仍然較低。從電機(jī)自身看，我國(guó)電機(jī)效率平均水平比國(guó)外低3至5個(gè)百分點(diǎn)，目前在用的高效電機(jī)僅占3%左右；從電機(jī)系統(tǒng)看，因匹配不合理、調(diào)節(jié)方式落后等原因，電機(jī)系統(tǒng)運(yùn)行效率比國(guó)外先進(jìn)水平低10-20個(gè)百分點(diǎn)。
低效電機(jī)的大量使用造成巨大的用電浪費(fèi)。工業(yè)領(lǐng)域電機(jī)能效每提高一個(gè)百分點(diǎn)，可年節(jié)約用電260億千瓦時(shí)左右。通過(guò)推廣高效電機(jī)、淘汰在用低效電機(jī)、對(duì)低效電機(jī)進(jìn)行高效再制造，以及對(duì)電機(jī)系統(tǒng)根據(jù)其負(fù)載特性和運(yùn)行工況進(jìn)行匹配節(jié)能改造，可從整體上提升電機(jī)系統(tǒng)效率5至8個(gè)百分點(diǎn)，年可實(shí)現(xiàn)節(jié)電1300億至2300億千瓦時(shí)，最終，相當(dāng)于2、3個(gè)三峽電站的發(fā)電量。
政策支持多管齊下
但要推動(dòng)這個(gè)電機(jī)能效提升，顯然需要國(guó)家有關(guān)部門的大力支持。根據(jù)最新政策信息，有關(guān)部門已對(duì)電機(jī)能效提升推出全方面優(yōu)惠政策支持，比如財(cái)政資金補(bǔ)貼、給予優(yōu)惠稅率，優(yōu)先給予電機(jī)系統(tǒng)節(jié)能改造綠色貸款等等，全力推進(jìn)能效升級(jí)。
據(jù)上證報(bào)報(bào)道，工信部在今年4月份印發(fā)《2013年工業(yè)節(jié)能與綠色發(fā)展專項(xiàng)行動(dòng)實(shí)施方案》，今年將重點(diǎn)推進(jìn)實(shí)施電機(jī)能效提升和涉鉛行業(yè)綠色發(fā)展兩個(gè)專項(xiàng)計(jì)劃。計(jì)劃除設(shè)定具體目標(biāo)外，更按月、按季度設(shè)定進(jìn)度要求，政策和中央財(cái)政支持力度不斷加強(qiáng)。
而此前的2012年5月，國(guó)家借由《中小型三相異步電動(dòng)機(jī)能效限定值及能效等級(jí)（GB18163－2012）》的發(fā)布，大幅節(jié)能電機(jī)的準(zhǔn)入門檻，明確限制普通能效電機(jī)的生產(chǎn)銷售。同年11月，財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委、工信部出臺(tái)關(guān)于高效節(jié)能通風(fēng)機(jī)、水泵、空氣壓縮機(jī)的補(bǔ)貼政策。
再算上2011年3月，國(guó)家財(cái)政部和國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合出臺(tái)了《關(guān)于印發(fā)節(jié)能產(chǎn)品惠民工程高效電機(jī)推廣實(shí)施細(xì)則的通知》，我國(guó)實(shí)際上已經(jīng)形成了限制、推動(dòng)、補(bǔ)貼、規(guī)劃落實(shí)等一系列的行業(yè)推動(dòng)機(jī)制。
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證券時(shí)報(bào)網(wǎng)（www.stcn.com）06月25日訊
千億元市場(chǎng)待開(kāi)發(fā)
在這種情況下，日前發(fā)布的全國(guó)電機(jī)能效提升計(jì)劃（2013-2015）對(duì)高效電機(jī)的推廣效果更加值得期待。
在具體目標(biāo)上，相關(guān)計(jì)劃提出，到2015年，實(shí)現(xiàn)電機(jī)產(chǎn)品升級(jí)換代，50%的低壓三相籠型異步電動(dòng)機(jī)產(chǎn)品、40%的高壓電動(dòng)機(jī)產(chǎn)品達(dá)到高效電機(jī)能效標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范；累計(jì)推廣高效電機(jī)1.7億千瓦，其中2013年推廣2700萬(wàn)千瓦，2014年推廣5400萬(wàn)千瓦，2015年推廣8900萬(wàn)千瓦。
對(duì)照淘汰路線圖，企業(yè)按照落后電機(jī)淘汰目標(biāo)任務(wù)，制定3 年的淘汰計(jì)劃，淘汰在用低效電機(jī)1.6億千瓦，實(shí)施電機(jī)系統(tǒng)節(jié)能技改1億千瓦，其中，2013年改造電機(jī)系統(tǒng)3000萬(wàn)千瓦，2014年改造3000萬(wàn)千瓦，2015年改造4000萬(wàn)千瓦。
合并計(jì)算，未來(lái)3年內(nèi)要累計(jì)推廣高效電機(jī)1.7億千瓦以及實(shí)施電機(jī)系統(tǒng)節(jié)能技改1億千瓦，據(jù)此估算，高效電機(jī)及相關(guān)設(shè)備需求接近千億元。隨著能效提升計(jì)劃的推進(jìn)，高效電機(jī)市場(chǎng)需求將逐步釋放，逐年遞增。
從具體產(chǎn)業(yè)上說(shuō)，主營(yíng)高效電機(jī)的企業(yè)自然直接受益本次計(jì)劃，而高效電機(jī)上游關(guān)鍵配套材料供應(yīng)商同樣受益匪淺，比如絕緣材料、硅鋼片、晶體管等。值得注意的是，本次計(jì)劃明確提出了要推動(dòng)安全可靠的絕緣柵雙極型晶體管（IGBT）等電力電子芯片及拈在電機(jī)節(jié)能領(lǐng)域的推廣應(yīng)用。IGBT具有節(jié)能效率高，便于規(guī)�；a(chǎn)，較易實(shí)現(xiàn)節(jié)能智能化等優(yōu)點(diǎn)，目前工業(yè)控制是IGBT最大的應(yīng)用領(lǐng)域。在IGBT研發(fā)生產(chǎn)方面具備優(yōu)勢(shì)的企業(yè)必然將受益本次電機(jī)能效提升計(jì)劃。
天壕節(jié)能(12.480,0.00,0.00%)：公司以合同能源管理模式從事余熱發(fā)電項(xiàng)目的投資建設(shè)及運(yùn)營(yíng)管理，是目前國(guó)內(nèi)以合同能源管理模式投資余熱發(fā)電項(xiàng)目最多的公司之一。公司年初收購(gòu)河南遠(yuǎn)東新世紀(jì)(12.42,-0.38,-2.97%)60%股權(quán)，切入高效電機(jī)市場(chǎng)，遠(yuǎn)東新世紀(jì)入選國(guó)家第二批高效電機(jī)推廣目錄，其在建的500萬(wàn)千瓦高效節(jié)能電機(jī)生產(chǎn)線，將于2013年和2014年分兩期投產(chǎn)，公司有望在高效電機(jī)市場(chǎng)需求爆發(fā)中分一杯羹。
華微電子(4.48,0.04,0.90%)：公司是國(guó)內(nèi)最大內(nèi)資半導(dǎo)體功率器件生產(chǎn)企業(yè)之一，在BJT（雙極結(jié)型晶體管）產(chǎn)品領(lǐng)域具備一定優(yōu)勢(shì)，兼顧IGBT、FRD、VDMOS 等新型電力電子功率器件產(chǎn)品。公司在今年1月底設(shè)立的合資公司致力于智能功率拈、大功率IGBT 拈的研發(fā)制造與銷售，進(jìn)入變頻家電和工業(yè)伺服領(lǐng)域。公司一季度盈利能力提升，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)68%。
湘電股份(5.91,0.00,0.00%)：公司是交直流電機(jī)領(lǐng)域龍頭企業(yè)，也是高效電機(jī)領(lǐng)域標(biāo)桿企業(yè)。公司電機(jī)類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富，多種型號(hào)電機(jī)產(chǎn)品入選國(guó)家高效電機(jī)推廣目錄，曾擔(dān)綱國(guó)家制定的高效電機(jī)推廣任務(wù)。大型風(fēng)機(jī)是公司另一大主業(yè)，因?yàn)轱L(fēng)電周期影響，去年業(yè)績(jī)大幅虧損，不過(guò)風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)已經(jīng)逐步企穩(wěn)，一季度公司業(yè)績(jī)已經(jīng)扭虧為盈。
（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)快訊中心）
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【個(gè)股研報(bào)】
天壕節(jié)能（300332）：風(fēng)格轉(zhuǎn)換，重在干熄焦領(lǐng)域拓展
機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安撰寫(xiě)時(shí)間：2013-05-27
干熄焦規(guī)納觀，適合EMC余熱發(fā)電。我國(guó)獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能占全行業(yè)的70%左右，其中大部分未配臵余熱發(fā)電裝臵。估計(jì)到15年，焦化行業(yè)裝機(jī)潛力接近200萬(wàn)千瓦，接近公司現(xiàn)有裝機(jī)規(guī)模的8倍左右。干熄焦生產(chǎn)連續(xù)，單個(gè)項(xiàng)目裝機(jī)較大，行業(yè)資金緊張，適合推廣EMC余熱發(fā)電。
公司余熱發(fā)電業(yè)務(wù)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，重點(diǎn)由玻璃、水泥轉(zhuǎn)向干熄焦領(lǐng)域。1）玻璃、水泥行業(yè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目基本開(kāi)發(fā)完畢，裝機(jī)的規(guī)模效應(yīng)也弱于干熄焦余熱項(xiàng)目；2）干熄焦單個(gè)項(xiàng)目裝機(jī)大于以往項(xiàng)目，適合公司迅速壯大；3）從公司過(guò)往的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)風(fēng)格判斷，公司不會(huì)僅僅在干熄焦行業(yè)簽訂一個(gè)合同，應(yīng)當(dāng)會(huì)形成連續(xù)開(kāi)發(fā)的效果。
資金不是成長(zhǎng)的煩惱。余熱發(fā)電ROIC達(dá)到10%，考慮杠桿，ROE可高達(dá)20%，遠(yuǎn)高于市政項(xiàng)目8%的ROE。綜合考慮現(xiàn)有的現(xiàn)金規(guī)模、現(xiàn)金流、財(cái)務(wù)杠桿，我們認(rèn)為，公司到2016年，保持年均50%的利潤(rùn)增速?zèng)]有問(wèn)題。項(xiàng)目拓展將是成長(zhǎng)關(guān)鍵。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我公司市場(chǎng)開(kāi)拓能力、管理層的進(jìn)取精神已有過(guò)往業(yè)績(jī)證明，應(yīng)當(dāng)關(guān)注公司市場(chǎng)空間及業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景，分享節(jié)能產(chǎn)業(yè)的歷史機(jī)遇。短期合同釋放帶來(lái)的“催化劑”效應(yīng)難以把握，建議采取“買入持有”的投資策略。
參照已知項(xiàng)目，預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為0.41、0.65、0.72元。維持“增持”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至16.3元，對(duì)應(yīng)2014年25倍PE。
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【個(gè)股研報(bào)】
華微電子（600360）：邁向高端，預(yù)留渠道
機(jī)構(gòu)：興業(yè)證券(9.43,-0.08,-0.84%)撰寫(xiě)時(shí)間：2013-01-28
事件：
公司1月25日發(fā)布對(duì)外投資公告，公司擬與上海杰辰企業(yè)發(fā)展有限公司共同投資設(shè)立吉林華微斯帕克電氣有限公司。斯帕克電氣公司注冊(cè)資本人民幣3000萬(wàn)元，公司將以貨幣出資2715萬(wàn)元，占擬設(shè)立公司注冊(cè)資本90.5%。合資公司未來(lái)將致力于智能功率拈、大功率IGBT拈的研發(fā)制造與銷售。
點(diǎn)評(píng)：
智能功率拈廣泛應(yīng)用于變頻家電領(lǐng)域：智能功率拈（Intelligent Power Module，IPM）是以IGBT為內(nèi)核的先進(jìn)混合集成功率部件，由IGBT和優(yōu)化的門極驅(qū)動(dòng)電路，以及快速保護(hù)電路構(gòu)成。由于IPM內(nèi)部集成了邏輯、控制、檢測(cè)和保護(hù)電路，使用起來(lái)方便，不僅減小了系統(tǒng)的體積以及開(kāi)發(fā)時(shí)間，也大大增強(qiáng)了系統(tǒng)的可靠性，這種集成使客戶能夠縮短產(chǎn)品上市時(shí)間，更快地將創(chuàng)新技術(shù)帶給最終用戶，因此在電力電子領(lǐng)域得到了越來(lái)越廣泛的應(yīng)用。IPM主要應(yīng)用領(lǐng)域包括：變頻冰箱、變頻洗衣機(jī)、變頻空調(diào)、變頻風(fēng)機(jī)、工業(yè)伺服變頻電機(jī)驅(qū)動(dòng)的應(yīng)用，也包括混合動(dòng)力或純電動(dòng)汽車、高鐵、電力、裝備制造等領(lǐng)域。我國(guó)是白色家電生產(chǎn)大國(guó)，變頻家電符合節(jié)能減排、綠色環(huán)保的發(fā)展方向，白色家電產(chǎn)品的重要增值賣點(diǎn)，是家電產(chǎn)品更新?lián)Q代的發(fā)展方向，并開(kāi)始從變頻空調(diào)、變頻冰箱向變頻洗衣機(jī)及小家電領(lǐng)域擴(kuò)散，智能功率拈的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間十分廣闊。
盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：
2012年半導(dǎo)體市場(chǎng)需求疲弱導(dǎo)致公司產(chǎn)能利用率不足、毛利率水平大幅下降，同時(shí)政府補(bǔ)貼較同期減少，造成公司2012年業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)下滑。2013年行業(yè)基本面較2012年有所改善，需求溫和復(fù)蘇，供給擴(kuò)張趨緩，有利于公司產(chǎn)能利用率水平和盈利水平的恢復(fù)。公司投資設(shè)立華微斯帕克，進(jìn)入智能功率拈領(lǐng)域，產(chǎn)品、技術(shù)向高端升級(jí)，非公開(kāi)增發(fā)項(xiàng)目將進(jìn)一步提升高端產(chǎn)品產(chǎn)能與原材料自給能力，應(yīng)該說(shuō)未來(lái)2，3年內(nèi)公司整體業(yè)務(wù)平臺(tái)將向高端升級(jí)，期待公司盈利能力與業(yè)績(jī)也隨之同步提升。公司高級(jí)管理人員及公司大股東在2012年3季度起通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)相繼增持公司股票，也體現(xiàn)了其對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心。
預(yù)計(jì)2011年至2013年公司每股收益至0.07元、0.11元、0.17元的盈利預(yù)測(cè)，考慮到公司在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的工藝平臺(tái)積累及其行業(yè)地位，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
