訊：過去幾年自動(dòng)化大勢趨邏輯兌現(xiàn)，國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人從什么方向突破？工業(yè)機(jī)器人下游應(yīng)用廣度和深度均不斷提高，應(yīng)用范圍從汽車及3C逐步拓展到醫(yī)療、橡膠、食品飲料、五金等領(lǐng)域，同時(shí)各領(lǐng)域自動(dòng)化率不斷提高，未來簡單勞動(dòng)密集型制造業(yè)(電子、物流、五金)的經(jīng)濟(jì)型機(jī)器人和可編程自動(dòng)化裝備可能帶來國產(chǎn)設(shè)備爆發(fā)。kuka收購徠斯進(jìn)軍一般工業(yè)(電子、物流等)就是基于此考慮。

　　內(nèi)資靠系統(tǒng)集成和服務(wù)獲后發(fā)優(yōu)勢，集成也能上規(guī)模在中國工業(yè)機(jī)器人本體市場上，外資仍居于主導(dǎo)地位，特別是abb、KUKA等四大企業(yè)；在核心零部件上，我們認(rèn)為機(jī)器人企業(yè)控制一定要強(qiáng)，目前控制器堅(jiān)冰慢慢在打破，但減速機(jī)和伺服基本被外資壟斷，內(nèi)資成本更高，亟待實(shí)現(xiàn)零部件突破。

　　內(nèi)資廠商依托工程師紅利使系統(tǒng)集成性價(jià)比優(yōu)，也能提供快速便捷服務(wù)，有望實(shí)現(xiàn)后來居上。關(guān)于集成是否能上規(guī)模的爭議一直在，通過研究柯馬、DURR等，集成能上規(guī)模但有門檻，關(guān)鍵是有很強(qiáng)裝備能力和找到大行業(yè)，以流程標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作(如碼垛、焊接)來實(shí)現(xiàn)集成。

　　軍用及智能服務(wù)機(jī)器人，市場巨大，下一片藍(lán)海工業(yè)機(jī)器人已超百億美元規(guī)模，集成市場更大，但國內(nèi)競爭激烈導(dǎo)致價(jià)格走低，我們認(rèn)為軍用及智能服務(wù)機(jī)器人將是下一片藍(lán)海。在全球范圍來看，軍用機(jī)器人和智能服務(wù)機(jī)器人目前發(fā)展較快，未來國內(nèi)國防機(jī)器人空間很大，而智能服務(wù)有可能像家電一樣成為家庭的標(biāo)準(zhǔn)配臵。

　　看好智能裝備產(chǎn)業(yè)鏈，推薦有核心競爭力公司我們長期看好智能裝備產(chǎn)業(yè)鏈，但未來會分化，建議關(guān)注該板塊的有核心競爭力企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注：機(jī)器人、匯川技術(shù)、巨星科技、華昌達(dá)、上海機(jī)電、慈星股份、博實(shí)股份等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　下游需求疲軟，我國經(jīng)濟(jì)再次放緩。