北極星火力發(fā)電網(wǎng)訊:進(jìn)入2014年，國(guó)內(nèi)“霧霾”危機(jī)下的各項(xiàng)控煤減排措施開始在市場(chǎng)中顯現(xiàn)力量，與進(jìn)口煤的競(jìng)爭(zhēng)、國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能的陸續(xù)釋放、經(jīng)濟(jì)增速的下降等因素共同疊加，煤炭供大于求的局面進(jìn)一步惡化。

【南度度 文|張樹偉】國(guó)際國(guó)內(nèi)的煤炭市場(chǎng)在過去的4、5年間都經(jīng)歷了巨變。國(guó)際上，2008年發(fā)酵的金融危機(jī)之后，隨著美國(guó)等主要國(guó)家量化寬松政策的持續(xù)推進(jìn)，煤炭?jī)r(jià)格快速飚升，到2010年底達(dá)到頂峰。之后，美國(guó)頁巖氣革命帶來的天然氣供給的迅速增加，對(duì)北美的天然氣與煤炭?jī)r(jià)格形成了巨大的壓力。從2010年末到2013年底，煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)跌去1/3，美國(guó)標(biāo)普煤炭行業(yè)利潤(rùn)指數(shù)，已經(jīng)大幅低于整體市場(chǎng)水平。便宜的北美煤炭首先來到了地理位置接近的歐洲，在碳市場(chǎng)價(jià)格很低的情況下，占據(jù)了比之前更多的市場(chǎng)份額。原來為數(shù)不多的供應(yīng)歐洲市場(chǎng)的南非煤炭等開始尋找亞太市場(chǎng)，特別是印度。

相比之下，國(guó)內(nèi)以及周邊的煤炭市場(chǎng)的變化稍有遲滯，到2011年底達(dá)到價(jià)格的高峰，秦皇島港口動(dòng)力煤在850元/噸左右，而印尼的出口煤炭?jī)r(jià)格也同期達(dá)到高峰。之后開始一路下跌，到2013年底也跌去有1/3有余。由此，國(guó)內(nèi)眾多的煤炭生產(chǎn)企業(yè)，由于歷史負(fù)擔(dān)重、煤炭賦存條件差、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不善等原因，開始陷入困境。

進(jìn)入2014年，國(guó)內(nèi)“霧霾”危機(jī)下的各項(xiàng)控煤減排措施開始在市場(chǎng)中顯現(xiàn)力量，與進(jìn)口煤的競(jìng)爭(zhēng)、國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能的陸續(xù)釋放、經(jīng)濟(jì)增速的下降等因素共同疊加，煤炭供大于求的局面進(jìn)一步惡化。整體煤炭企業(yè)、電力行業(yè)以及其他中介、港口、用戶的庫存量，據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)匯總，可能要超過4億噸。在這種形勢(shì)下，煤炭行業(yè)擁有成本優(yōu)勢(shì)的主要大企業(yè)，為了自身的營(yíng)收與利潤(rùn)，開始降價(jià)爭(zhēng)奪市場(chǎng)，大量中小煤礦已經(jīng)被擠出市場(chǎng)，停產(chǎn)或者關(guān)閉。與之相對(duì)應(yīng)的，是環(huán)渤海市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格從年初一路下跌，到7月份跌破了500元/噸。政府的救市措施開始逐步實(shí)施，以防止煤炭行業(yè)的經(jīng)濟(jì)問題向社會(huì)問題的轉(zhuǎn)變。

這是過去幾年發(fā)生的故事。如何解釋這些變化的原因?qū)⑹侵匾�的，因�(yàn)樗�涉及到�?duì)市場(chǎng)的理解以及未來的可能的進(jìn)一步變化。本文將對(duì)此作一些初步的分析，希望引發(fā)進(jìn)一步的爭(zhēng)論。

過去煤炭?jī)r(jià)格的下跌——中國(guó)因素是重要原因

應(yīng)該講，過去幾年煤炭行業(yè)的日子不好過，這是一個(gè)全球現(xiàn)象，非我國(guó)特有。世界主要國(guó)家在后金融危機(jī)時(shí)代增長(zhǎng)乏力是一個(gè)宏觀的大環(huán)境，但是煤炭的供過于求，主要還在于需求的迅速跌落以及供應(yīng)能力形成的時(shí)滯。