概述：3月我國(guó)官方PMI數(shù)據(jù)為50.3%，較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看,2014年3月份為44.2%,環(huán)比回升4.3個(gè)百分點(diǎn),在連續(xù)三個(gè)月下降后首次回升,不過已連續(xù)7個(gè)月處在50%的榮枯線以下,鋼鐵行業(yè)整體形勢(shì)依然低迷。4月份，雖然需求顯露出改善的跡象，但需求并沒有呈現(xiàn)出井噴的態(tài)勢(shì)，再加上資金壓力較大,庫(kù)存壓力仍存,成本支撐持續(xù)趨弱,鋼市上漲空間受到限制。具體情況如下：國(guó)際方面：業(yè)內(nèi)投行高盛周四（4月3日）指出，2014年全球經(jīng)濟(jì)在開年之際遭受了一定的波折之后，將自第二季度起開始全面走入正軌，而這對(duì)于全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)前景也是一大利多。高盛認(rèn)為，在進(jìn)入二季度后，除了日本以外的全球各主要經(jīng)濟(jì)體的GDP增速都會(huì)有所加速。其中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)擺脫此前因?yàn)樘鞖夂�冷和消化�?kù)存而遭遇的暫時(shí)性低迷，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)在政府提供的適度寬松性政策措施就位的情況下有所起色。歐盟統(tǒng)計(jì)局(Eurostat)周三(4月2日)公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)降幅超出預(yù)期，因能源價(jià)格再度下跌，表明歐元區(qū)無法很快擺脫可能會(huì)阻礙其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的低通脹階段，這增強(qiáng)了歐洲央行(ECB)最快或于本周降息以避開通縮威脅的理由。國(guó)內(nèi)方面：中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2014年3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.3%，較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，同上月相比，生產(chǎn)、新訂單、新出口訂單、采購(gòu)量、原材料庫(kù)存、產(chǎn)成品庫(kù)存、進(jìn)口、從業(yè)人員和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回升。其中進(jìn)口和新出口訂單指數(shù)上升幅度超過1個(gè)百分點(diǎn)。積壓訂單、購(gòu)進(jìn)價(jià)格和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)回落，其中購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落最大，幅度為3.3個(gè)百分點(diǎn)。一季度宏觀數(shù)據(jù)即將公布，多名業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，結(jié)合PMI、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)，一季度GDP增速滑落至7.5%以下將成為大概率事件。目前，多家機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)集中在7.2%~7.4%之間。

一、國(guó)際冷軋市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)

（一）、國(guó)際鋼鐵價(jià)格總體情況

本月國(guó)際鋼市盤整運(yùn)行。美國(guó)鋼廠近期的薄板提價(jià)被市場(chǎng)接受，現(xiàn)貨價(jià)格上漲，鋼廠可能再次提價(jià)。歐洲市場(chǎng)薄板市場(chǎng)仍然疲軟，價(jià)格上漲乏力。亞洲市場(chǎng)保持平穩(wěn)，月底中國(guó)市場(chǎng)小幅上漲，出口報(bào)價(jià)也走穩(wěn)，亞洲市場(chǎng)有望迎來上漲。總體上判斷，短期內(nèi)國(guó)際鋼材市場(chǎng)將穩(wěn)中回暖。

（二）、國(guó)際鋼材市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)

歐洲市場(chǎng)：歐洲市場(chǎng)弱勢(shì)趨穩(wěn)。近期歐洲薄板市場(chǎng)雖仍低迷，但鋼廠在近期價(jià)格下跌10歐元/噸后維持出廠價(jià)穩(wěn)定，西北歐大型綜合鋼廠的熱卷出廠價(jià)為430-440歐元/噸，中小鋼廠和南歐鋼廠的熱卷出廠報(bào)價(jià)甚至低至410-420歐元/噸。西北歐冷卷出廠價(jià)穩(wěn)定在500-530歐元/噸，南歐的交貨價(jià)為510-515歐元/噸。目前，市場(chǎng)需求疲軟，買主仍持觀望態(tài)度，市場(chǎng)后期走勢(shì)存在很大不確定性，訂單量較少。德國(guó)一家貿(mào)易商表示，大型鋼廠的訂單已經(jīng)排到6月份，目前市場(chǎng)疲軟，他們并不急于接受新的訂單，等他們開始接受新訂單時(shí)，市場(chǎng)應(yīng)該已經(jīng)好轉(zhuǎn)并可能會(huì)提價(jià)。

北美市場(chǎng)：美國(guó)市場(chǎng)小幅上漲。月初，美國(guó)鋼廠上調(diào)薄板價(jià)格后，市場(chǎng)逐步接受了提價(jià)，中西部鋼廠熱卷出廠價(jià)從630-640美元/短噸上漲至650-660美元/短噸，冷卷出廠價(jià)從750-760美元/短噸上漲至780-790美元/短噸。目前美國(guó)薄板需求平穩(wěn)，庫(kù)存量適中，鋼廠訂單狀況良好，使得鋼廠能夠比較順利實(shí)現(xiàn)本次提價(jià)。市場(chǎng)人士表示，由于部分買家并未反抗而接受了本次提價(jià)，第二輪提價(jià)可能隨時(shí)到來，熱卷將可能上漲40美元/短噸至700美元/短噸。中厚板方面，受交貨期延長(zhǎng)、廢鋼價(jià)格看漲以及熱卷價(jià)格上漲的影響，美國(guó)鋼廠計(jì)劃繼續(xù)上調(diào)中厚板現(xiàn)貨價(jià)格。目前進(jìn)口中厚板與國(guó)內(nèi)資源的價(jià)差已達(dá)到140美元/短噸，盡管如此，目前國(guó)內(nèi)鋼廠仍維持原價(jià)，至少有3家美國(guó)主要鋼廠的交貨期延長(zhǎng)至6月底，表明市場(chǎng)供應(yīng)仍然緊張，鋼廠具有提價(jià)動(dòng)力。

亞洲市場(chǎng)：亞洲底部震蕩。東南亞的板坯進(jìn)口市場(chǎng)平穩(wěn)，成交量少。出口至臺(tái)灣和韓國(guó)的板坯報(bào)價(jià)為530-535美元/噸（CFR），而臺(tái)灣軋鋼廠的詢盤價(jià)只有500-510美元/噸（CFR）。印尼市場(chǎng)上，俄羅斯資源成交價(jià)約為550美元/噸（CFR），較2月份下滑5美元/噸。由于鐵礦石和煉焦煤價(jià)格疲軟，成品鋼需求低迷，買主堅(jiān)持板坯降價(jià)。但是，烏克蘭危機(jī)可能會(huì)影響板坯供應(yīng)，賣方并不打算降價(jià)。在日本，日本鋼鐵聯(lián)合企業(yè)與韓國(guó)冷軋廠家就4月熱卷發(fā)貨價(jià)格開始談判，日方仍尋求價(jià)格上漲20美元/噸，冷軋基料達(dá)到600美元/噸（FOB）。日本鋼廠認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)需求旺盛，熱卷主要供應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，且價(jià)格較高，冷軋基料約608-618美元/噸。韓國(guó)冷軋廠家依然抵制日方的價(jià)格上漲，他們認(rèn)為，相比韓國(guó)國(guó)內(nèi)熱卷和中國(guó)熱卷價(jià)格，日本熱卷價(jià)太高，他們尋求接受的價(jià)格在570美元/噸（FOB）左右。

二、冷軋供應(yīng)量繼續(xù)回升

2-3月份，國(guó)內(nèi)冷軋產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，國(guó)內(nèi)減產(chǎn)檢修較為有限。今年1-2月我國(guó)共生產(chǎn)冷軋薄板4427.0萬噸，生產(chǎn)冷軋薄寬鋼帶6654.0萬噸，整體來看，1-2月份我國(guó)生產(chǎn)冷軋薄板和冷軋薄寬鋼帶1108.1萬噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)9.7%。進(jìn)入四月份，減產(chǎn)檢修總量有所增加，對(duì)于緩解后期市場(chǎng)的壓力或起到較大的作用。據(jù)Mysteel調(diào)查，4月份國(guó)內(nèi)25家冷軋板卷廠家計(jì)劃產(chǎn)量375.7萬噸，環(huán)比上月減少3萬噸；因檢修/減產(chǎn)影響產(chǎn)量32.7萬噸，環(huán)比上月增加10萬噸。

三、冷軋出口出現(xiàn)下滑

據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2月份我國(guó)出口明顯下滑。

具體來看，2月份我國(guó)冷軋出口量共計(jì)29.5萬噸，環(huán)比下降23.3%，同比增長(zhǎng)22.5%；共進(jìn)口冷軋20.9萬噸，環(huán)比下降25.6%，同比下降12.0%。

（一）、2月冷軋板卷進(jìn)口情況分析-冷軋板卷進(jìn)口明細(xì)

從進(jìn)口規(guī)格上看，2月我國(guó)冷軋產(chǎn)品進(jìn)口規(guī)格基本以厚度0.5-1.0mm一般強(qiáng)度冷軋普薄卷和厚度0-0.3mm冷軋普薄卷為進(jìn)口規(guī)格的主體，約占進(jìn)口總量的67%。其中0-0.5mm冷軋普薄板增速最高，同比增長(zhǎng)198%。

從進(jìn)口品質(zhì)上看，2月我國(guó)高牌號(hào)冷軋進(jìn)口量有所下降，主要受國(guó)內(nèi)冷軋價(jià)格不斷下降影響較大。

（二）、2月冷軋板卷出口情況分析-冷軋板卷出口明細(xì)

從出口規(guī)格上看，2月我國(guó)冷軋產(chǎn)品出口規(guī)格變化不大，其中厚度0.5-1mm一般強(qiáng)度冷軋普薄卷和厚度1-3mm冷軋普薄卷為出口主要規(guī)格，占當(dāng)月份出口總量的83%左右，多數(shù)規(guī)格出口量環(huán)比呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。

從出口品質(zhì)上看，2月我國(guó)冷軋出口量大部分牌號(hào)環(huán)比降幅明顯，但較去年同期相比，個(gè)別高牌號(hào)冷軋產(chǎn)品呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

四、庫(kù)存持續(xù)回升

目前國(guó)內(nèi)冷軋庫(kù)存總量為總量156.59萬噸，較去年同期下降4.62萬噸，下降11.33萬噸，降幅為7.2%。

據(jù)Mysteel調(diào)查顯示，從全國(guó)主要城市冷軋庫(kù)存量看，目前庫(kù)存較多的城市分別是上海、樂從、武漢、重慶、成都庫(kù)存量分別為50.39萬噸、55.70萬噸、7.66萬噸、5.93萬噸、3.34萬噸。

五、下游需求保持增長(zhǎng)

（一）汽車行業(yè)

3月，汽車生產(chǎn)220.17萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)34.41%，同比增長(zhǎng)5.59%；銷售216.91萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)35.84%，同比增長(zhǎng)6.58%。其中：乘用車生產(chǎn)174.83萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)30.53%，同比增長(zhǎng)5.51%；銷售171.01萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)30.29%，同比增長(zhǎng)7.86%。商用車生產(chǎn)45.34萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)51.79%，同比增長(zhǎng)5.89%；銷售45.90萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)61.50%，同比增長(zhǎng)2.09%。1-3月，汽車產(chǎn)銷589.17萬輛和592.23萬輛，同比增長(zhǎng)9.16%和9.18%，增幅較上年同期略有減緩。其中乘用車產(chǎn)銷479.87萬輛和486.95萬輛，同比增長(zhǎng)9.48%和10.09%；商用車產(chǎn)銷109.30萬輛和105.28萬輛，同比增長(zhǎng)7.80%和5.13%。

2月商用車?yán)塾?jì)銷售59.37萬輛，同比增長(zhǎng)7.62%。其中，重卡、輕卡保持低基數(shù)增長(zhǎng)，大中客因季節(jié)性因素增速回落，輕客因物流發(fā)展保持較快增長(zhǎng)。庫(kù)存方面，2月份庫(kù)存上升，主要是因?yàn)檐嚻笈c經(jīng)銷商為備戰(zhàn)3-5月車市“小陽春”而主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存，預(yù)計(jì)二季度車市在需求的支撐下庫(kù)存有望回歸正常水平。對(duì)于后市，3-5月是車市的“小陽春”，車企競(jìng)相推出新車型，發(fā)力終端市場(chǎng)，預(yù)計(jì)終端需求將回升明顯；而且，在新能源汽車及汽車電子加速普及的政策支持下，具備明顯的節(jié)能減排與城市制堵效果的新能源公交車市場(chǎng)將因更換需求以及城鎮(zhèn)化發(fā)展催生的新增需求而迎來快速增長(zhǎng)期。二三季度，試點(diǎn)城市考核臨近，將迎來集中采購(gòu)期，預(yù)計(jì)新能源公交車銷量增長(zhǎng)將發(fā)力。同時(shí)，目前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，美元升值導(dǎo)致主要原材料價(jià)格持續(xù)走低，預(yù)計(jì)二季度格局不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，原材料價(jià)格仍將處于低位震蕩或小幅走低的局面。由此可見，二季度車市需求與運(yùn)營(yíng)情況仍將保持良好，汽車行業(yè)銷量有望繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。

（二）家電行業(yè)

受春節(jié)假期因素的影響，1、2月單月數(shù)據(jù)沒有公布，只公布了1-2月份累計(jì)數(shù)據(jù)。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年1-2月份各主要家電產(chǎn)品產(chǎn)量同比多呈現(xiàn)正增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，個(gè)別品種負(fù)增長(zhǎng)。其中，家用洗衣機(jī)產(chǎn)量累計(jì)同比下滑4%。其余包括家用電冰箱、家用冷柜、房間空氣調(diào)節(jié)器和彩色電視機(jī)產(chǎn)量同比漲幅分別為0.7%、3.7%、16.3%和2.2%。

2月冰箱市場(chǎng)受春節(jié)假期影響明顯，產(chǎn)銷同比下滑。2014年春節(jié)長(zhǎng)假主要落在2月，春節(jié)期間和前后，部分企業(yè)停工減產(chǎn)、企業(yè)員工返鄉(xiāng)，冰箱企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所減弱。同時(shí)，冰箱內(nèi)銷目前仍處于淡季，相對(duì)較高保有量和較長(zhǎng)使用壽命影響更新需求釋放，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月下滑態(tài)勢(shì)難改，中長(zhǎng)期看新型城鎮(zhèn)化對(duì)需求潛力釋放拉動(dòng)，出口受益于歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體率先復(fù)蘇，前景樂觀。結(jié)合近期市場(chǎng)表現(xiàn)，往期房地產(chǎn)銷售火爆帶來裝修需求仍將支撐內(nèi)需景氣，預(yù)期仍比較樂觀。

六、4月冷軋底部震蕩

經(jīng)歷了長(zhǎng)周期的下跌，當(dāng)前冷軋價(jià)格已經(jīng)處在歷史偏低水平，從價(jià)格運(yùn)行規(guī)律來看，價(jià)格不可能走出長(zhǎng)周期單邊行情，那么價(jià)格再度深跌的概率不大，4月份冷軋將是一個(gè)震蕩筑底的關(guān)鍵時(shí)期。關(guān)鍵點(diǎn)之一：鋼廠和市場(chǎng)的博弈進(jìn)入最微妙的時(shí)期，假如價(jià)格進(jìn)一步下探，必然倒逼鋼廠減產(chǎn)檢修，冷軋市場(chǎng)的供應(yīng)結(jié)構(gòu)將會(huì)有所改變；關(guān)鍵點(diǎn)之二：需求的增長(zhǎng)速度將會(huì)明顯快于一季度，對(duì)于價(jià)格的反彈形成支撐；關(guān)鍵點(diǎn)之三：庫(kù)存持續(xù)下降之后，區(qū)域性將會(huì)出現(xiàn)規(guī)格緊缺，冷軋行情將會(huì)出現(xiàn)分化。綜上可知，4月份冷軋市場(chǎng)進(jìn)入較為關(guān)鍵的時(shí)期，進(jìn)一步筑底之后，價(jià)格出現(xiàn)階段性區(qū)域性反彈將是大概率事件。