自去年12月下旬開始，持續(xù)低迷的光伏板塊迎來了一波反彈行情，截至今年1月中旬，該板塊反彈幅度接近38%。不過，自中旬以來，隨著政策逐步進入真空期，以及基本面沒有真實改善的壓力下，前期獲利盤開始了結(jié)，板塊再度出現(xiàn)回調(diào)，全月板塊上漲4.77%，跑輸上證指數(shù)0.36個百分點。

不過，東北證券認為，雖然2月仍然是多重因素發(fā)酵影響光伏行業(yè)的復雜時期，但是由于硅料、電池片、組件的價格呈現(xiàn)反彈趨勢，相關(guān)公司生存狀況和業(yè)績狀況均迎來拐點的可能性較大，再加之兩會之后相關(guān)扶持政策可能陸續(xù)出臺，光伏板塊仍有階段性機會。

從基本面來看，目前大部分發(fā)布業(yè)績預(yù)告的光伏公司2012年盈利都出現(xiàn)了大幅下降。但宏源證券認為，市場對于公司盈利水平下降已經(jīng)有較為充分的預(yù)期，因此年報預(yù)減不會對公司的股價造成太大的影響。

同時，由于近期國內(nèi)多晶硅雙反及部分下游企業(yè)的主動減產(chǎn)，全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品開始出現(xiàn)供應(yīng)短缺的情況，加之近期日本和國內(nèi)需求的強勁，價格仍在上漲。PVinsights和Solarzoom的數(shù)據(jù)均顯示，1月份光伏全產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)上漲，其中組件價格在1月下旬還自去年以來首次上漲。國信證券認為，春節(jié)后，國內(nèi)需求將陸續(xù)打開，光伏板塊存在產(chǎn)品價格提升的主題性投資機會。

而在政策面上，國家能源局可再生能源司副司長史立山近日透露，我國光伏“十二五”規(guī)劃裝機容量調(diào)整至35GW。而根據(jù)1月1日發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃的通知》，“十二五”光伏發(fā)電裝機容量目標為21GW，這意味著“十二五”光伏發(fā)電裝機容量較先前規(guī)劃上調(diào)66.7%。

業(yè)內(nèi)人士認為，雖然35GW的目標略低于此前市場預(yù)測的40GW，但這已是在五年之內(nèi)中國光伏裝機容量的第四次擴容，顯示了政府支持光伏行業(yè)發(fā)展的決心。根據(jù)Solarbuzz的數(shù)據(jù)，2012年中國光伏裝機容量約為4.5GW，較之2011年的2.89GW增長55.7%，而按照此前官方表態(tài)2013-2015年每年新增10GW的目標計算，今年行業(yè)規(guī)模的增長率將超過200%。

業(yè)內(nèi)人士還預(yù)計，未來其他涉及到的信貸支持、技術(shù)標準、并網(wǎng)標準以及審批程序改革等方面的相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)政策也會加速出臺，在相關(guān)政策落實到位的情況下，最終國內(nèi)裝機規(guī)模超過35GW是大概率事件。此外，隨著《分布式發(fā)電補貼細則》、《太陽能光伏行業(yè)準入條件》、《可再生能源配額管理辦法》等文件的出臺，光伏市場有望進一步優(yōu)化。

總體而言，在產(chǎn)能收縮而需求復蘇的背景下，2013年的光伏行業(yè)形勢總體上要好于2012年。但就估值的角度看，截至春節(jié)前，光伏板塊市盈率仍超過40倍，遠高于滬深300的11倍，依舊處于高位。而且經(jīng)過兩年的市場低迷，多數(shù)光伏企業(yè)面臨著高應(yīng)收款、高存貨、高負債率等風險，而一季度又是債券清償高峰。因此，在投資標的的選擇上，建議投資者關(guān)注隆基股份等財務(wù)狀況相對較好的公司，以及特變電工等估值較低的公司。