在美國(guó)現(xiàn)有氣價(jià)條件下，為維持頁(yè)巖氣產(chǎn)量穩(wěn)定而投入的大量資金很難取得相應(yīng)的投資回報(bào)。事實(shí)上，外輸管網(wǎng)和儲(chǔ)氣設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性正在下降。

2013年7月初，中美兩國(guó)舉行戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)，加強(qiáng)雙方在頁(yè)巖氣領(lǐng)域的合作是本次對(duì)話(huà)的主要成果之一。對(duì)話(huà)結(jié)束后不久，中石化即宣布完成對(duì)美國(guó)第二大天然氣生產(chǎn)商切薩皮克公司位于俄克拉何馬州北部密西西比頁(yè)巖油氣資產(chǎn)50%的權(quán)益收購(gòu)。本次收購(gòu)是中石化繼2012年出資22億美元收購(gòu)美國(guó)戴文能源公司在美五處頁(yè)巖油氣田資產(chǎn)1/3的股權(quán)之后的又一頁(yè)巖氣項(xiàng)目收購(gòu)。

我國(guó)企業(yè)最早赴美投資頁(yè)巖氣的是中海油。2010年以來(lái)，中海油斥資16.5億美元完成了兩起美國(guó)頁(yè)巖油氣資產(chǎn)項(xiàng)目收購(gòu)。截至2012年2月，我國(guó)石油公司在美頁(yè)巖氣投資已達(dá)38.5億美元。考慮本次中石化的新投資，國(guó)家石油公司企業(yè)在美頁(yè)巖氣投資保守估計(jì)已達(dá)50億美元。此次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)之后，中方企業(yè)或機(jī)構(gòu)表示出了繼續(xù)加大對(duì)美頁(yè)巖氣投資的意愿，對(duì)此值得關(guān)注。加強(qiáng)中美在頁(yè)巖氣領(lǐng)域的合作對(duì)于解決我國(guó)能源供給問(wèn)題有其積極意義，但是需要注意投資方式和合作方式，特別要注意避免因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)預(yù)估不足而導(dǎo)致的投資損失。

低氣價(jià)影響投資回報(bào)

頁(yè)巖氣革命以來(lái)，美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，2012年產(chǎn)量達(dá)到2300億立方米，天然氣總產(chǎn)量達(dá)7000億立方米，天然氣自給率越來(lái)越高，氣價(jià)相應(yīng)走低。從2010年以來(lái)的數(shù)據(jù)看，美國(guó)的天然氣價(jià)格一直比較低迷。在國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲的形勢(shì)下，天然氣價(jià)格走勢(shì)與油價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)了背離。2012年，美國(guó)亨利中心的天然氣現(xiàn)貨平均價(jià)格跌至2.74美元/千立方英尺，比2011年下降了31%。低位運(yùn)行的氣價(jià)壓縮了頁(yè)巖氣投資商的利潤(rùn)空間，很多投資頁(yè)巖氣的企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)向投資頁(yè)巖油。截至目前，我國(guó)石油公司在美投資的頁(yè)巖氣項(xiàng)目基本上沒(méi)有經(jīng)濟(jì)效益。作為非常規(guī)天然氣資源，頁(yè)巖氣的開(kāi)采難度本身就要高于常規(guī)天然氣，若無(wú)高氣價(jià)支撐，企業(yè)投資回報(bào)沒(méi)有保障。

美國(guó)的頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)正受到日益嚴(yán)格的政府管制，進(jìn)一步增加了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本。美國(guó)雖為發(fā)達(dá)國(guó)家，頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展得比較好，但產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境也并非無(wú)可挑剔。其頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)目前暴露的環(huán)境污染和水資源短缺問(wèn)題很?chē)?yán)重，需要繼續(xù)克服。目前美國(guó)政府在出臺(tái)相關(guān)措施解決環(huán)境污染方面已經(jīng)邁出重要一步。美國(guó)環(huán)保署2012年頒布了對(duì)頁(yè)巖氣開(kāi)采中因使用水力壓裂技術(shù)所造成的空氣污染加以控制的法規(guī)，是美國(guó)針對(duì)控制頁(yè)巖氣開(kāi)采造成環(huán)境污染的首部法規(guī)。該法規(guī)要求到2015年，美國(guó)境內(nèi)所有采用水力壓裂法進(jìn)行頁(yè)巖氣開(kāi)采的氣井必須安裝相關(guān)設(shè)備，以減少可揮發(fā)性有機(jī)化合物及有害空氣污染物的排放，環(huán)保力度的加大將增加頁(yè)巖氣的生產(chǎn)成本。隨著美國(guó)政府今后對(duì)頁(yè)巖氣生產(chǎn)調(diào)控措施的完善，現(xiàn)行天然氣定價(jià)機(jī)制若不調(diào)整，頁(yè)巖氣生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本還將繼續(xù)上升。

低氣價(jià)惠及美國(guó)經(jīng)濟(jì)

充足的天然氣供應(yīng)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)機(jī)會(huì)。當(dāng)前美國(guó)居民可以享受較低價(jià)格天然氣消費(fèi)福利。低價(jià)位天然氣作為工業(yè)原料給美國(guó)制造業(yè)帶來(lái)成本優(yōu)勢(shì)，吸引了大量歐洲企業(yè)前往美國(guó)投資，為美國(guó)創(chuàng)造了就業(yè)機(jī)會(huì)，例如德國(guó)的化工巨頭巴斯夫已明確表示要擴(kuò)大在美投資規(guī)模。

由于天然氣供應(yīng)充足，美國(guó)國(guó)內(nèi)部分天然氣正在被用于替代煤炭、用于火力發(fā)電，有效降低了美國(guó)二氧化碳排放，減輕了排放壓力，2012年美國(guó)二氧化碳排放為53億噸，創(chuàng)1997年以來(lái)歷史最低水平。

面對(duì)國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)充足現(xiàn)狀，美國(guó)國(guó)內(nèi)一度出現(xiàn)擴(kuò)大天然氣出口的呼聲，對(duì)此美國(guó)政府部門(mén)在一定程度上表示了肯定與支持，批準(zhǔn)了幾個(gè)天然氣出口設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。2012年4月,美國(guó)聯(lián)邦能源管理委員會(huì)（FERC）正式批準(zhǔn)了謝尼埃能源公司把幾年前設(shè)計(jì)的一個(gè)LNG進(jìn)口終端改造成出口終端的申請(qǐng)，該項(xiàng)目成為美國(guó)40多年來(lái)的首個(gè)天然氣出口項(xiàng)目，是一個(gè)標(biāo)志性事件，但距離實(shí)施估計(jì)還有時(shí)日。即使實(shí)施了，對(duì)現(xiàn)有供需格局影響也不會(huì)太大。

綜合美國(guó)國(guó)內(nèi)目前的政策走向和天然氣消費(fèi)格局變化各方面信息，美國(guó)穩(wěn)定的天然氣供需格局很有可能導(dǎo)致美國(guó)長(zhǎng)期維持低氣價(jià)水平。有咨詢(xún)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年內(nèi)美國(guó)制造業(yè)很可能會(huì)利用天然氣價(jià)格低廉的優(yōu)勢(shì)重振旗鼓。在2025年之前，這場(chǎng)頁(yè)巖氣革命會(huì)為美國(guó)制造業(yè)新增一百萬(wàn)個(gè)工作崗位，同時(shí)讓制造業(yè)年成本大幅下降。

欲借力延續(xù)頁(yè)巖氣革命

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2012年2月，包括中資企業(yè)在內(nèi)的外資企業(yè)在美頁(yè)巖油氣領(lǐng)域并購(gòu)?fù)顿Y已經(jīng)達(dá)到250億美元，有力地推動(dòng)了美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量增長(zhǎng)。一定程度上說(shuō)，美國(guó)頁(yè)巖氣革命的發(fā)生及其延續(xù)是建立在大量外國(guó)投資者投資的基礎(chǔ)上。美國(guó)的頁(yè)巖氣革命是全世界推動(dòng)的。頁(yè)巖氣投資在美國(guó)乃至全球被廣泛熱炒，吸引了全球各地的大量資本。如果沒(méi)有外國(guó)投資者的參與，美國(guó)頁(yè)巖氣革命的效果一定會(huì)大打折扣。

美國(guó)的頁(yè)巖氣產(chǎn)量在連續(xù)保持幾年增長(zhǎng)后出現(xiàn)一些新情況和新特點(diǎn)，具體表現(xiàn)為保持產(chǎn)量穩(wěn)定乃至增長(zhǎng)的技術(shù)難度加大。美國(guó)頁(yè)巖氣生產(chǎn)始于巴尼特頁(yè)巖區(qū)，之后迅速蔓延至其他地區(qū)。五大頁(yè)巖氣田產(chǎn)量占到美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量80%，按照產(chǎn)量排序依次為路易斯安娜州的海恩斯維爾氣田，得克薩斯州東部的巴尼特氣田，跨越西佛吉尼亞州、賓夕法尼亞州和紐約州的馬塞勒斯氣田，阿肯色州的費(fèi)耶特維爾氣田，以及俄克拉荷馬州的伍德福德氣田。受氣價(jià)低迷、投入不足以及地質(zhì)條件復(fù)雜等因素影響，2010年以來(lái)，除馬塞勒斯等少數(shù)氣田外，其他四個(gè)氣田的平均產(chǎn)量一直在下降。 其中，海恩斯維爾2012年的平均產(chǎn)量幾乎比2010年下降三分之一。

出于穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)目的，美國(guó)的頁(yè)巖氣開(kāi)采需要不斷增加投資。但是在現(xiàn)有氣價(jià)條件下，為維持產(chǎn)量穩(wěn)定而投入的大量投資很難取得相應(yīng)的投資回報(bào)，且低迷的氣價(jià)也導(dǎo)致外輸管網(wǎng)和儲(chǔ)氣設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性下降。目前頁(yè)巖氣領(lǐng)域之所以還有投資，主要依靠美國(guó)現(xiàn)有法規(guī)和合同勉強(qiáng)支撐：一是美國(guó)相關(guān)法規(guī)要求頁(yè)巖氣生產(chǎn)商在較短時(shí)期內(nèi)進(jìn)行開(kāi)采，否則將失去租賃權(quán)，在此形勢(shì)下即使低氣價(jià)不能保證保本經(jīng)營(yíng)，生產(chǎn)商依然要被迫維持開(kāi)采行為；二是部