蘋果和三星的業(yè)績表現(xiàn)低于預(yù)期,期待下半年新品推出有所改善。2季度國產(chǎn)智能手機廠商的市場份額繼續(xù)提升。下半年,中低端智能手機市場競爭將進一步加劇。主流廠商的LED燈泡價格進一步下降,市場需求將受此推動升溫。LCD面板價格受大陸電視機補貼結(jié)束和淡季效應(yīng)影響持續(xù)下降。

信息要點

蘋果和三星業(yè)績低于預(yù)期,高端機市場增長放緩。2013財年第3財季,蘋果營收為353億美元,略高于去年同期的350億美元;凈利潤為69億美元,比去年同期的88億美元下滑了22%。三星電子第2季度凈利潤69億美元,同比增長50%。蘋果當(dāng)季iphone、ipad出貨量分別為3,120萬臺和1,460萬臺,同比分別增長20%和下降14%。蘋果和三星業(yè)績均低于此前市場預(yù)期。高端智能手機出貨增速放緩趨勢已經(jīng)明顯。我們預(yù)計蘋果將在9月份分別推出低價版iPhone、iPhone5S及iPad,并可能在9月底停產(chǎn)iPhone5,iPadmini2則在樂觀情況下可能年底推出,新產(chǎn)品備貨將拉動產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績,但是目前市場預(yù)期仍然較混亂,應(yīng)警惕預(yù)期過高帶來的風(fēng)險。

聯(lián)想和中興智能手機份額繼續(xù)上升。IDC公布2季度智能手機出貨量。

2013年2季度全球智能手機共出貨2.4億臺,同比增長52%。聯(lián)想和中興市場份額分別同比增長1.6%和0.1%至4.7%和4.2%。三星和蘋果份額分別同比下降1.8和3.5個百分點至30.4%和14.1%。下半年宏達(dá)電、蘋果等廠商都將推出中低端智能手機,中低端智能手機市場的競爭將加劇。

LED燈泡價格平穩(wěn)下降,進一步邁向甜蜜點。LEDinside數(shù)據(jù),6月份全球取代40W的LED燈泡零售均價小幅下滑2.7%,來到15.6美元,其中中國地區(qū)價格下降最為明顯。全球取代60W的LED燈泡全球均價微幅下跌1.6%,達(dá)到23.4美元。國際一線品牌紛紛在價格以及產(chǎn)品的布局上加快腳步,縮小與各地區(qū)本土品牌間的價差。

面板價格繼續(xù)下跌。WitsView調(diào)查,7月下旬32寸電視面板半成品(open-cell)每片均價94美元,下跌3美元。39寸半成品147美元,下跌3美元。42寸每片261美元,下跌6美元。55寸493美元,下跌5美元。由于大陸電視機節(jié)能補貼結(jié)束,需求弱勢導(dǎo)致面板在最近持續(xù)下跌。

行業(yè)觀點:

由于高端智能手機需求趨緩,蘋果和三星的表現(xiàn)均弱于預(yù)期。預(yù)計下半年隨新品推出,蘋果產(chǎn)業(yè)鏈將開始一波備貨,但是市場預(yù)期仍不一致,應(yīng)警惕備貨預(yù)期過高帶來的風(fēng)險。在中低端智能手機市場,蘋果、三星和HTC等廠商都將推出中低端智能手機,加劇這一市場的競爭。

同時,上半年大陸產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)苓\營商補貼推動,產(chǎn)生一定庫存,導(dǎo)致7月拉貨表現(xiàn)可能低于預(yù)期,預(yù)計產(chǎn)業(yè)鏈可能在8月份有所恢復(fù)。LED需求仍然較好,下半年有望進一步拉升。我們?nèi)匀唤ㄗh持續(xù)關(guān)注歐菲光在Metalmesh、長信科技在OGS方面的進展;同時我們?nèi)匀徽J(rèn)為LED板塊是下半年較為明確的產(chǎn)業(yè)投資方向,建議關(guān)注下半年德豪潤達(dá)的業(yè)績改善,三安光電、瑞豐光電和聚飛光電也是較好的投資標(biāo)的。