組件需求向行業(yè)主流企業(yè)集中,主流企業(yè)產(chǎn)能利用率提升

憑借品牌及資金等優(yōu)勢(shì),主流企業(yè)順利搶占新市場(chǎng),降低歐洲市場(chǎng)的占比,應(yīng)對(duì)歐洲雙反和歐洲需求下降的趨勢(shì),順應(yīng)光伏市場(chǎng)的全球化趨勢(shì)。主流企業(yè)出貨量目標(biāo)增長(zhǎng)大幅超越行業(yè),產(chǎn)能利用率提升。

企業(yè)光伏組件平均銷售價(jià)格或繼續(xù)提升

主要市場(chǎng)組件價(jià)格企穩(wěn),二季度較去年四季度上升5-10%。日本和美國(guó)價(jià)格的回升力度大于歐洲和中國(guó)。去年下半年企業(yè)開始注重現(xiàn)金的回收,行業(yè)庫(kù)存水平略有降低。主流企業(yè)通過(guò)加大向高組件價(jià)格地區(qū)的銷售力度,奠定下半年組件平均銷售價(jià)格的基矗組件價(jià)格企穩(wěn)是一致預(yù)期,部分企業(yè)預(yù)期組件價(jià)格下半年或繼續(xù)提升。

組件生產(chǎn)成本持續(xù)下降組件的硅成本下降途徑,仍然以多晶硅原料價(jià)格的下降為主。有些組件企業(yè)因有高于市場(chǎng)價(jià)格的長(zhǎng)單,多晶硅原料價(jià)格仍有22美元/千克下降到20美元/千克的空間。組件的非硅成本下降,工藝改善空間較窄,但個(gè)位數(shù)的百分比下降可實(shí)現(xiàn)。此外,企業(yè)通過(guò)運(yùn)輸?shù)裙��?yīng)鏈的優(yōu)化方式、完善供應(yīng)鏈管理、提高運(yùn)行效率等方式也可實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)成本的降低,如天合和英利。

營(yíng)運(yùn)費(fèi)用維持平穩(wěn),主流企業(yè)年內(nèi)可實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)盈利由于價(jià)格的企穩(wěn)改善,成本的持續(xù)下降,毛利率或持續(xù)改善。根據(jù)天合一季度電話會(huì)議的紀(jì)要,年內(nèi)便可以看到兩位數(shù)的毛利率。加上出貨量的增加和營(yíng)運(yùn)費(fèi)用的持平,主流企業(yè)在年內(nèi)可實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)的盈利。

推薦推薦蠻股份、特變電工

蠻股份,下半年組件價(jià)格或繼續(xù)提升,帶動(dòng)上游環(huán)節(jié)價(jià)格的改善。公司所處的單晶硅片細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)集中度高。公司成本優(yōu)勢(shì)明顯,將成為率先恢復(fù)盈利的硅片企業(yè)。我們預(yù)測(cè)2013-2015年公司EPS分別為0.11、0.52、1.08元,首次給予“推薦”評(píng)級(jí)。特變電工,光伏業(yè)務(wù)規(guī)模和毛利率雙升;傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受益于特高壓建設(shè)加速,年末煤礦放量,維持“推薦”。