投資者扎入市場(chǎng)“炒碳”的熱情越高，有利于碳交易市場(chǎng)的良性發(fā)展，但其風(fēng)險(xiǎn)性較高，投機(jī)者須做好對(duì)碳交易市場(chǎng)規(guī)則的充分了解再入市。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，歐盟碳交易機(jī)制并沒(méi)有起到減緩氣候變化作用，僅僅讓溫室氣體可供交易這一理念深入人心，成為一個(gè)投機(jī)市場(chǎng)。

深圳碳排放交易所已經(jīng)明確，交易所投資者會(huì)員分兩類：一類為個(gè)人投資，需要一次性繳納會(huì)費(fèi)2000元，每年交年費(fèi)1000元，也就是說(shuō)首次投資的門(mén)檻為3000元，在排交所開(kāi)戶的個(gè)人，不限深圳戶籍，對(duì)于外籍人士能否入會(huì)，目前尚無(wú)相關(guān)規(guī)定；另一類為機(jī)構(gòu)會(huì)員，一次性繳納會(huì)費(fèi)5萬(wàn)元，年費(fèi)3萬(wàn)元。投機(jī)資金的介入對(duì)碳排放市場(chǎng)起到什么樣的作用，是積極推動(dòng)還是拖后腿？

劉春彥：我們理解個(gè)人投資者可以參與碳排放權(quán)交易市場(chǎng)是起到活躍市場(chǎng)、增加流動(dòng)性的作用。但是這樣的市場(chǎng)構(gòu)成存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

首先，碳交易的前提是碳排放權(quán)稀缺性，最關(guān)鍵的是要有個(gè)碳排放總量控制指標(biāo)，沒(méi)有碳排放總量控制的碳交易都是不可持續(xù)的。由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)引入的是相對(duì)目標(biāo)，而不是碳排放總量控制，那么政府派發(fā)的免費(fèi)額度很有可能是浮動(dòng)的，如果有政府增加或減少免費(fèi)額度，那么定價(jià)就具有政策風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人投資者參與，判斷碳排放權(quán)價(jià)格的依據(jù)是對(duì)政府態(tài)度的預(yù)期。

其次，企業(yè)一旦可通過(guò)交易剩余排放權(quán)獲利，便會(huì)進(jìn)一步加大減排技術(shù)開(kāi)發(fā)力度，預(yù)期通過(guò)更多的剩余排放權(quán)交易實(shí)現(xiàn)獲利。這樣一來(lái)，隨著科技進(jìn)步，碳排放權(quán)的供應(yīng)會(huì)越來(lái)越多，最終市場(chǎng)因供需不平衡而消失。 

最后，個(gè)人投資者并沒(méi)有碳排放權(quán)的實(shí)際需求，即便參與交易也是交易需求，是一種炒作行為，是純粹的投機(jī)。 

李志青：配額是否可以存儲(chǔ)也值得探討。如歐盟排放交易體系第一階段規(guī)定，沒(méi)有用完的配額企業(yè)不得存儲(chǔ)——即把本年度的配額存放到下一年度延期使用，也不允許提前借支——即把下一年度的配額提前到本年使用。歐盟這樣的設(shè)定就可以避免遠(yuǎn)期投機(jī)。 

從深圳碳排放權(quán)交易所將兩類投資者納入其中，可以看出交易所是在打造一個(gè)碳排放權(quán)交易的二級(jí)市場(chǎng)，與股市一樣，個(gè)人投資者也可以參與。但是僅僅是二級(jí)市場(chǎng)的繁榮并不能刺激企業(yè)減排。 

制度建設(shè)的重點(diǎn)還是集中在最根本的方面，如排放權(quán)的定價(jià)是否需要政府托底等。 

侯宇軒：如果碳交易市場(chǎng)交易量越大，流動(dòng)性越強(qiáng)，那么投資者扎入市場(chǎng)“炒碳”的熱情越高，這種投機(jī)行為也有利于碳交易市場(chǎng)的良性發(fā)展，但其風(fēng)險(xiǎn)性較高，投機(jī)者須做好對(duì)碳交易市場(chǎng)規(guī)則的充分了解再入市。 

吳力波：在歐洲ETS啟動(dòng)時(shí)也是這種模式，有約束主體和非約束主體，非約束主體其實(shí)就是指沒(méi)有排放約束的機(jī)構(gòu)也可參與交易，比如投資銀行、個(gè)人等其他商業(yè)者。這種資金的進(jìn)入主要就是為了提高流動(dòng)性，使市場(chǎng)形成一個(gè)更加有效的價(jià)格，所以對(duì)整個(gè)交易市場(chǎng)的前期確實(shí)有很大的推動(dòng)和影響。但后期特別是在金融危機(jī)后，碳價(jià)格急劇下跌。不能讓碳市場(chǎng)承載太多的功能，不能既要求它完成節(jié)能減排的任務(wù)、又要讓它成為一個(gè)重要的金融市場(chǎng)。碳交易體系的發(fā)展應(yīng)該是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，所以引入非商業(yè)主體參與交易一定要對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格管控，避免過(guò)度的投機(jī)和炒作。