行業(yè)近況

MWC安靜落幕，近期消費電子行業(yè)關注焦點集中在藍寶石與LED，智能手機供應鏈則相對疲弱。

評論

LED燈珠價格已經(jīng)達到室內(nèi)照明可以大幅提升滲透率的開端：我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，市面上封裝好的國產(chǎn)LED燈珠價格，已經(jīng)可以做到一瓦0.8人民幣的價格，用國外的LED芯片則約是一瓦1人民幣。

基本上，已經(jīng)達到球泡燈廠商所預期的價格帶，現(xiàn)在主要就是等待下半年的終端補貼政策落地，那么國內(nèi)LED照明市場要放量的時間點就會到來。上半年整個產(chǎn)業(yè)確定性高，下半年則是要看六月的海外終端庫存以及國內(nèi)的LED球泡燈補貼政策。上游芯片廠以及下游渠道商股價在前期上漲較多后，近期出現(xiàn)回調(diào)，建議關注：三安光電、德豪潤達、陽光照明、佛山照明、鴻利光電。

藍寶石價格陸續(xù)漲價：LED照明需求蓄勢待發(fā)，以及蘋果將在下半年的新品上擴大采用的利多，市場特別關注藍寶石產(chǎn)業(yè)。一季度在藍寶石基板廠順利調(diào)漲價格后，圖案化藍寶石基板（PSS）也將在二季度開始漲價，以PSS基板來看，供需缺口相當大，各大廠都有2倍產(chǎn)能的訂單量，實際缺口2￣3成。近期市場對于iPhone6上采用藍寶石蓋板的預期越來越務實，反而有利相關族群明年的業(yè)績能見度。藍寶石概念股包括：天通股份、東晶電子、大族激光、晶盛機電、水晶光電。

估值與建議

本周大盤調(diào)整2.72％￣3.77％，電子板塊僅下跌1.12％，跑贏大盤。

截止2014年2月28日，電子板塊整體市盈率（TTM＿整體法剔除負值）下降為45.87x。子行業(yè)中，觸摸屏較為抗跌，下降1.40％，安防、LED、藍寶石則分別下跌8.49％、7.06％、5.51％。MWC上智能手機及穿戴式設備新品迭出，稀缺性零部件（金屬機殼、指紋識別）行業(yè)龍頭廠商將持續(xù)受益。新能源汽車爆發(fā)帶動車載電子概念股備受關注，短期內(nèi)存在向上空間。三月即將進入年報密集發(fā)布期，建議投資人精選成長確定性高且具安全邊際的個股，如安防龍頭廠商。

風險

一季度的下行風險：1）蘋果產(chǎn)業(yè)鏈備貨量與蘋果終端實際出貨量不匹配；2）LED跌價過快。上行風險：中移動iPhone開賣后，需求高于預期。