據(jù)悉，此次阿特斯欲發(fā)行1億美元可轉(zhuǎn)債和260萬(wàn)股普通股，這些普通股價(jià)值在9，500萬(wàn)美元左右，融資總額約2億美元。如果可轉(zhuǎn)債和股票都行使超額配售權(quán)，該公司的融資額將由此增加3，000萬(wàn)美元�？上У氖�，投資者對(duì)其試探市場(chǎng)水溫之舉反應(yīng)冷淡，阿特斯股價(jià)應(yīng)聲下跌7.5%。要知道，阿特斯股價(jià)去年大漲了超過(guò)10倍，是光伏行業(yè)長(zhǎng)期下滑后第一個(gè)回歸盈利的大型廠商。目前阿特斯仍試圖說(shuō)服投資者，公司回歸獲利并非僥幸，而是能夠持續(xù)地實(shí)現(xiàn)盈利。

事實(shí)上，很多在美上市的中國(guó)企業(yè)近期都進(jìn)行了再融資，多家中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)行了可轉(zhuǎn)債，包括百度新浪等。然而與阿特斯不同的是，這些企業(yè)的獲利能力都非常強(qiáng)。

我們先來(lái)了解一下"融資"這件事。融資 (Financing)，是指為支付超過(guò)現(xiàn)金的購(gòu)貨款而采取的貨幣交易手段，或?yàn)槿〉觅Y產(chǎn)而集資所采取的貨幣手段。融資通常是貨幣資金的持有者和需求者之間，直接或間接地進(jìn)行資金融通的活動(dòng)。

從狹義上講，融資即是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程，也就是說(shuō)公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)需要的理財(cái)行為。從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過(guò)各種方式到金融市場(chǎng)上籌措或貸放資金的行為。

光伏產(chǎn)業(yè)與銀行之間的惡性循環(huán)

融資，說(shuō)白了就是找錢、借錢，但比普通的借錢要科學(xué)些。

許多光伏企業(yè)更是依靠新貸款才存活至今，且很多貸款來(lái)自政府授意的中國(guó)國(guó)有銀行。縱觀當(dāng)前的光伏行業(yè)，普遍資金鏈緊張。歐美雙反、產(chǎn)能過(guò)剩、企業(yè)虧損成為光伏產(chǎn)業(yè)在金融市場(chǎng)重獲投資信心的障礙所在。而處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的電站項(xiàng)目由于回報(bào)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高，一直是銀行敬而遠(yuǎn)之的領(lǐng)域。據(jù)悉，銀行給光伏電站項(xiàng)目貸款的利率比其他項(xiàng)目都高，由于國(guó)家有政策，很多銀行對(duì)新能源項(xiàng)目很歡迎，但惟獨(dú)光伏享受不到這個(gè)待遇，現(xiàn)在建電站，銀行業(yè)貸款利率高，且貸款門檻也高，光伏企業(yè)在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)，除了準(zhǔn)備資本金外，還需對(duì)貸款額提供額外等額擔(dān)保。面對(duì)光伏電站建設(shè)，銀行總是推脫“要再研究研究”。融資之難，可想而知。

銀行對(duì)光伏企業(yè)的不信任，光伏產(chǎn)業(yè)與銀行之間所陷入惡性循環(huán)，讓光伏產(chǎn)業(yè)融資之困改善無(wú)門。目前所有商業(yè)銀行對(duì)光伏企業(yè)貸款依然謹(jǐn)慎，而大部分民營(yíng)光伏企業(yè)仍受困于融資瓶頸。

而中國(guó)政府雖然對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)呵護(hù)備至，2013年更是出臺(tái)了一系列扶持政策，但事實(shí)是理想與現(xiàn)實(shí)之間總是隔著一個(gè)“執(zhí)行”。早在去年8月能源局下發(fā)《關(guān)于支持分布式光伏發(fā)電金融服務(wù)的意見》之后，國(guó)家開發(fā)銀行就在研究制定光伏企業(yè)融資細(xì)則，意在解決行業(yè)普遍存在的融資難問(wèn)題，但至今具體的光伏發(fā)電金融扶持細(xì)則仍未正式出臺(tái)。

只是，在這樣形勢(shì)之下，去年，晶科能源、晶澳能源、加拿大太陽(yáng)能(Canadian Solar)、第一太陽(yáng)能(First Solar)等公司仍然吸引了約30億美元的資金，大大超出了行業(yè)預(yù)期。這難免給人一種勵(lì)志的感覺。

“痼疾”待解

經(jīng)過(guò)2013的跌宕起伏，2014年光伏行業(yè)進(jìn)入大家期盼已久的良性發(fā)展階段。國(guó)家能源局在年初全國(guó)能源工作會(huì)議上要求2014年光伏新增裝機(jī)14G瓦，專家估計(jì)，達(dá)成目標(biāo)約需1400億元投資。但不可忽視的是融資問(wèn)題仍是當(dāng)前發(fā)展光伏終端市場(chǎng)的關(guān)鍵。要達(dá)到14GW的目標(biāo)，國(guó)家必定要出臺(tái)金融相關(guān)服務(wù)政策解決這一“痼疾”，哪怕只是緩解。

那么光伏電站產(chǎn)業(yè)需要什么樣的金融支持與服務(wù)呢?首先是銀行的中長(zhǎng)期貸款，光伏電站項(xiàng)目企業(yè)可以用光伏電站項(xiàng)目的固定資產(chǎn)及每年的售電收益做抵押，這樣做銀行基本就沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。但是銀行還需要保險(xiǎn)業(yè)對(duì)項(xiàng)目提供保險(xiǎn)服務(wù)，保險(xiǎn)業(yè)愿意保險(xiǎn)他們就需要光伏電站認(rèn)證公司對(duì)光伏電站的質(zhì)量和收益提供可信認(rèn)證。光伏電站認(rèn)證公司參與認(rèn)證的項(xiàng)目又需要EPC總包公司提供高質(zhì)量的采購(gòu)和建設(shè)服務(wù)來(lái)確保長(zhǎng)期穩(wěn)定的售電收益。這是一個(gè)封閉的利益關(guān)聯(lián)鏈，缺一不可。另外中國(guó)金融業(yè)還可以對(duì)光伏電站進(jìn)行“證券化”操作、“融資租賃”模式等創(chuàng)新金融產(chǎn)品或服務(wù)。

中國(guó)的光伏電站產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要銀行、保險(xiǎn)、證券、基金、擔(dān)保等金融業(yè)整體的系統(tǒng)的支持。需要中國(guó)金融業(yè)系統(tǒng)的拿出一系列針對(duì)光伏電站行業(yè)創(chuàng)新、穩(wěn)定、持續(xù)的產(chǎn)品和服務(wù)支持，這樣，中國(guó)光伏電站產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展才有希望。

融資“春天”?

據(jù)了解，阿特斯新的融資計(jì)劃是首次大規(guī)模發(fā)掘海外資本市場(chǎng)，意味著光伏企業(yè)開始對(duì)未來(lái)有信心，覺得能吸引更加以市場(chǎng)為導(dǎo)向投資者的資金。更有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在今年上半年，另外一兩家大型光伏企業(yè)或會(huì)進(jìn)行類似的再融資，英利、天合光能和順風(fēng)光電等企業(yè)可能性最大。

難道光伏融資的“春天”要來(lái)了?

可是小編覺得，與其說(shuō)光伏融資的春天，倒不如說(shuō)經(jīng)歷了“窮苦”“祈求”的日子，光伏企業(yè)絕處逢生嘗試引進(jìn)外資這種融資途徑，而不是只盯著銀行了。

1月有傳聞稱，阿里巴巴即將推出的理財(cái)產(chǎn)品“定期寶”，光伏電站資產(chǎn)或列入該產(chǎn)品投資范圍。雖然阿里之后給予了否認(rèn)，但是這一傳聞仍像深水炸彈，讓業(yè)內(nèi)給足了關(guān)注度，據(jù)傳聞透漏，模式可能是阿里巴巴方面用資金購(gòu)買電站的預(yù)期固定收益回報(bào)，運(yùn)營(yíng)商則使用這部分資金進(jìn)行電站開發(fā)。如若成功，光伏電站開發(fā)融資模式將出現(xiàn)顛覆式的變化。

事實(shí)上，就中國(guó)“土豪”國(guó)外揮金這種行徑可知，中國(guó)并不缺少錢，而是缺少投資光伏行業(yè)的勇氣與信任感。就光伏電站而言，電站還缺少穩(wěn)定的收益，風(fēng)險(xiǎn)尚不可控，投資回報(bào)根本不可預(yù)期。

在一個(gè)商業(yè)社會(huì)中，無(wú)論地方政府還是銀行都是趨利的。地方政府幫助中小企業(yè)是為了培育龍頭企業(yè)，拉動(dòng)GDP;而商業(yè)銀行貸款給企業(yè)主們則是為了高收益。進(jìn)一步落實(shí)相關(guān)政策，盡早實(shí)現(xiàn)光伏項(xiàng)目評(píng)估、第三方擔(dān)保以及電站資產(chǎn)證券化等新型光伏項(xiàng)目融資機(jī)制，才能從根本上解決光伏項(xiàng)目融資難的問(wèn)題。

如果說(shuō)2013年之前政府助力企業(yè)融資是明智之舉，則今后政府再次幫助企業(yè)解決融資問(wèn)題就是本末倒置，是對(duì)光伏行業(yè)過(guò)分的“溺愛”。政府不能總為光伏企業(yè)兜底、為債務(wù)買單，而應(yīng)該讓企業(yè)擁有自力更生的能力，適當(dāng)?shù)恼�合兼并�?duì)行業(yè)的發(fā)展也是有利的。有了無(wú)錫尚德的前車之鑒，光伏行業(yè)更應(yīng)該摸索出有效的融資途徑、健康的發(fā)展之道。