有著“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)、清潔能源”美譽(yù)的風(fēng)電業(yè)內(nèi)，近期流傳著這樣一個(gè)橋段：某風(fēng)電制造商領(lǐng)導(dǎo)為催收貨款，在東北豪飲醉倒后躺了兩天才勉強(qiáng)恢復(fù)體力，最后客戶卻沒讓其拿走一分錢貨款。

　　南京汽輪電機(jī)長(zhǎng)風(fēng)新能源股份有限公司是風(fēng)電行業(yè)中重要的配套商，近日，該公司領(lǐng)導(dǎo)接受媒體采訪時(shí)慨嘆：“風(fēng)機(jī)廠的貨款太難收了，而且不是一般的難收，以后將更加注重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理�！�

　　更有甚者，一位風(fēng)電業(yè)內(nèi)人士介紹：“現(xiàn)在是1億元的欠款，能催收2000萬(wàn)回來(lái)就已不錯(cuò)�！�

　　令人震驚的是，上述幾個(gè)橋段所反映的問題，在日前舉行的2012北京國(guó)際風(fēng)能大會(huì)企業(yè)家論壇上，基本得到了證實(shí)。來(lái)看論壇上的這組對(duì)話：

　　Steve Sawyer(全球風(fēng)能理事會(huì)秘書長(zhǎng))：在中國(guó)我們有一個(gè)非常獨(dú)特的問題，就是部件商或者整機(jī)廠家發(fā)貨后不能及時(shí)收到貨款，這導(dǎo)致他們的現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，甚至在整個(gè)供應(yīng)鏈上都出現(xiàn)了現(xiàn)金流比較困難的問題，大家怎么看這個(gè)問題?在中國(guó)怎么更好地解決這個(gè)問題?

　　張定金(中國(guó)復(fù)合材料集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng))：(可以說(shuō)，)現(xiàn)在是全產(chǎn)業(yè)鏈都碰到了資金流的問題，對(duì)我們部件商來(lái)講更難，你得先發(fā)貨，電網(wǎng)給了發(fā)電商，發(fā)電商給了主機(jī)商，主機(jī)商才給部件商。我們碰到的挑戰(zhàn)比別人大得多，不知道其他部件是什么樣，葉片上這件事情非常明顯。在中國(guó)風(fēng)電業(yè)快速擴(kuò)張的過(guò)程中，大家通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿解決這個(gè)資金問題，有的是銀行的錢，有的是運(yùn)營(yíng)商的錢。行業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，資金壓力就比較小，形勢(shì)不好壓力就比較大。風(fēng)能這塊整體來(lái)講現(xiàn)在壓力是非常大的，這件事情我們所有部件商都會(huì)有這個(gè)感覺。

　　Steve Sawyer：但是我們?cè)趺唇鉀Q這個(gè)問題，您還沒有跟我們分享?

　　張定金：這肯定要靠大家自律了，你電廠還得把錢給到主機(jī)商，我也跟主機(jī)商做過(guò)交流，他說(shuō)碰到服務(wù)上的要求，電廠運(yùn)營(yíng)商覺得你要把問題解決我才給你錢。所以就分兩筆錢，一筆是你現(xiàn)在發(fā)貨的錢，另一筆是質(zhì)保金的錢，現(xiàn)在我們的保質(zhì)金數(shù)額很大，因?yàn)楝F(xiàn)在碰到的問題是整個(gè)體系出了問題，就算我們沒有問題，但如果整個(gè)系統(tǒng)有問題的話，它還是不給你錢。這件事情我認(rèn)為我們?cè)陲L(fēng)電產(chǎn)業(yè)中間是最弱的，是最沒有能力去抗?fàn)幍�，因�(yàn)楫a(chǎn)能過(guò)剩，所以你說(shuō)你不給貨，你不給別人還給，你會(huì)很被動(dòng)。而且因?yàn)檫@個(gè)欠款的問題，國(guó)外的很多企業(yè)不大敢進(jìn)來(lái)，他們財(cái)務(wù)要求比我們嚴(yán)得多�，F(xiàn)在這個(gè)問題其實(shí)已經(jīng)相當(dāng)突出，我們作為部件商只要抓住機(jī)會(huì)都在反映。

　　陳淳(中材科技風(fēng)電葉片股份有限公司副總經(jīng)理)：這是特別難解決的問題，我們現(xiàn)在面臨這樣一個(gè)困境，大家一直說(shuō)寒冬，市場(chǎng)的增長(zhǎng)在縮小，恐怕給人的感覺還不如資金鏈的困難給人的感受更深刻。我會(huì)消極一點(diǎn)，我覺得在一段時(shí)間內(nèi)這個(gè)問題不會(huì)得到更好的解決，主要還是看為什么造成這種現(xiàn)象。就是說(shuō)目前的這種狀態(tài)，這種形勢(shì)，是不是跟大的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)系，我們說(shuō)大池子里面沒有水，這個(gè)資金鏈不會(huì)很好的運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)。大的宏觀經(jīng)濟(jì)不改善我想這個(gè)問題它就會(huì)存在。

　　王貴軒(博世力士樂公司副總裁)：我的意見非常簡(jiǎn)單，我們做生意都有一個(gè)合同，無(wú)論你是供應(yīng)商還是客戶，你都有一個(gè)合同，合同干嘛用的?就是限定雙方義務(wù)的，我作為供應(yīng)商要按照合同給我的客戶供貨，作為我的客戶你同樣有義務(wù)去付錢，我很難理解作為客戶它欠我們供應(yīng)商的錢，這個(gè)我確實(shí)不能理解，大伙都要遵守合同，按合同辦事。我們是供應(yīng)商，上面還有主機(jī)商，再上面還有風(fēng)場(chǎng)，我把這個(gè)問題留給風(fēng)場(chǎng)的老總，讓他們討論一下可能更好。

　　秦海巖(中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)風(fēng)能專業(yè)委員會(huì)秘書長(zhǎng))：之前他們都談到一個(gè)問題，就是現(xiàn)在手里沒有錢，部件商說(shuō)整機(jī)廠不給我錢，整機(jī)廠說(shuō)開發(fā)商不給我錢，開發(fā)商為什么不給人家整機(jī)廠錢，融資上是不是有什么問題?

　　胡永生(中國(guó)大唐集團(tuán)新能源股份有限公司總經(jīng)理)：我們沒有欠別人的錢，我們大家都是互相協(xié)調(diào)共同成長(zhǎng)起來(lái)的。我們不發(fā)展了，你們一臺(tái)風(fēng)機(jī)也賣不掉，在這個(gè)過(guò)程中是我們共同遇到了問題。現(xiàn)在風(fēng)場(chǎng)欠各位錢，確實(shí)也有這種情況，但風(fēng)場(chǎng)目前賣電只有一半錢回來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)電價(jià)部分電網(wǎng)結(jié)算，其他補(bǔ)貼部分三年了都沒有解決，我們這么高的成本維持運(yùn)營(yíng)很困難了，我們的負(fù)債是在加重的過(guò)程。在這種情況下，別人欠我錢，我也欠你錢，大家都不發(fā)展我們的行業(yè)就完了。怎么辦?很多企業(yè)在研究，包括銀行和設(shè)備制造商都在探討下一步的合作方式，我們下一步還要繼續(xù)合作，只有發(fā)展才能解決問題，否則很多問題沒法解決，大家要充滿信心，我想明年可能這個(gè)問題就會(huì)有很大好轉(zhuǎn)，大家不要太擔(dān)心。

　　透過(guò)對(duì)話我們可以明顯感覺到，“差錢”似乎成了中國(guó)風(fēng)電業(yè)需要迫切面對(duì)的問題，而不僅僅只是單純的產(chǎn)能過(guò)剩。問題在于，風(fēng)電這個(gè)好端端的“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)、清潔能源”，為何發(fā)展到今天突然就“差錢”了呢?

　　“三角債”毒瘤

　　2012年11月15日，第五屆北京國(guó)際風(fēng)能大會(huì)開幕式現(xiàn)場(chǎng)，當(dāng)?shù)�麥駐華大使裴德盛在致辭中滿含熱情地講道：“到2020年丹麥傳統(tǒng)電力消耗的50%，必須由可再生能源提供，到2050年丹麥將成為一個(gè)完全脫離化石能源的國(guó)家”時(shí)，站在我身邊的一位年輕男子不禁發(fā)出上述驚嘆，他的胸前掛著寫有參展商的牌子，左邊的衣領(lǐng)上是藍(lán)底白字的“金風(fēng)科技”字樣，和眾人一道，因?yàn)榈�麥人的“豪情壯志”，這位金風(fēng)科技的年輕員工使勁地鼓著掌。

　　金風(fēng)科技是中國(guó)風(fēng)電領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊企業(yè)之一，也是最為成功的企業(yè)之一。2000年，這家業(yè)務(wù)還完全集中在新疆當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入僅1054萬(wàn)元;然而十年后，其營(yíng)業(yè)收入便達(dá)到驚人的178.6億元，業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)各地的同時(shí)，開始積極走向國(guó)外市場(chǎng)。

　　金風(fēng)科技可以說(shuō)是中國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的典型縮影：2000年，中國(guó)風(fēng)電業(yè)總裝機(jī)容量34萬(wàn)千瓦——一個(gè)小到如今可以忽略不計(jì)的數(shù)字。隨后經(jīng)過(guò)一系列政策引導(dǎo)和支持，2007年這一數(shù)字達(dá)到585萬(wàn)千瓦，2011年則一躍增加到破紀(jì)錄的6236萬(wàn)千瓦。2012年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行，整個(gè)風(fēng)電行業(yè)隨即放慢了腳步，然而中國(guó)的裝機(jī)容量預(yù)計(jì)依然會(huì)超過(guò)6千萬(wàn)千瓦，總發(fā)電量則預(yù)計(jì)超過(guò)1千億千瓦時(shí)，由此來(lái)計(jì)算，風(fēng)電已經(jīng)成為中國(guó)在火電和水電之外的第三大電力來(lái)源。

　　簡(jiǎn)單一看，相比較被“雙反”折磨得氣喘吁吁的中國(guó)光伏業(yè)，主要市場(chǎng)集中在國(guó)內(nèi)、且裝機(jī)規(guī)模已經(jīng)做到世界第一的中國(guó)風(fēng)能似乎完全有理由可以沾沾自喜，然而現(xiàn)實(shí)卻是，所有涉及風(fēng)電領(lǐng)域的相關(guān)方，如今非但高興不起來(lái)，有的竟然轉(zhuǎn)眼就到了生死邊緣。

　　“行業(yè)情況就好像是直接從盛夏過(guò)渡到嚴(yán)冬，甚至都沒給人留下任何反應(yīng)時(shí)間�！币晃伙L(fēng)電軸承私營(yíng)企業(yè)負(fù)責(zé)銷售的經(jīng)理如此表示。

　　對(duì)于“風(fēng)電寒冬”，簡(jiǎn)單從在不同地區(qū)上市的三家中國(guó)風(fēng)電巨頭明陽(yáng)風(fēng)電(NYSE：MY)、金風(fēng)科技(002202.SZ)和華銳風(fēng)電(601558.SH)的三季報(bào)就可以清晰的看出：2012年11月16日，明陽(yáng)風(fēng)電發(fā)布三季報(bào)，顯示截至2012年9月30日，公司營(yíng)業(yè)收入同比下降58.6%至7.878億元人民幣，凈利潤(rùn)下降94.4%至502.98萬(wàn)元;華銳風(fēng)電第三季度形勢(shì)亦不容樂觀，單季營(yíng)收僅有5.48億元，虧損高達(dá)2.8億元，創(chuàng)造了單季營(yíng)收和凈利潤(rùn)新低;金風(fēng)科技第三季度營(yíng)收24.6億元，凈虧損3243.88萬(wàn)元，為公司2008年以來(lái)的首次單季度虧損。

　　對(duì)于幾家龍頭企業(yè)利潤(rùn)的大幅度下滑，多數(shù)人迅速將之歸咎于產(chǎn)能過(guò)剩，事實(shí)似乎也支持這種說(shuō)法。公開數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前中國(guó)風(fēng)電整機(jī)行業(yè)產(chǎn)能估計(jì)在30～35GW之間，產(chǎn)能過(guò)剩率在50%以上。與此同時(shí)，風(fēng)電價(jià)格則迅速?gòu)?500元/千瓦下降到現(xiàn)在的3500元/千瓦，產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的買方市場(chǎng)使得風(fēng)電整機(jī)企業(yè)，即便不賺錢甚至虧損也不得不繼續(xù)交易。

　　然而，由產(chǎn)能過(guò)剩而導(dǎo)致的利潤(rùn)大幅度下滑，顯然并不是中國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)要面對(duì)的唯一難題，隨著金風(fēng)科技、華銳風(fēng)電和明陽(yáng)風(fēng)電等整機(jī)廠利潤(rùn)的下滑，一個(gè)已經(jīng)牢牢套住風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上下游所有利益相關(guān)方的“三角債”危機(jī)，正緩緩浮出水面。具有諷刺意味的是，這個(gè)“三角債”并非剛剛出現(xiàn)，某種程度上甚至可以說(shuō)，它扎根于中國(guó)風(fēng)電業(yè)最初的成長(zhǎng)基因中。

　　我們以華銳風(fēng)電為例。這家近兩年在營(yíng)業(yè)收入上已經(jīng)超越金風(fēng)科技的新行業(yè)老大，其之所以能夠快速實(shí)現(xiàn)后來(lái)居上，很大程度上得益于其“輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”的商業(yè)模式。

　　如下表所示，2009年~2011年，華銳風(fēng)電財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的一大特征即是“應(yīng)付賬款大于應(yīng)收賬款”，這使得其自身具備了較高的貨幣資金，從而在不用自己更多投入的情況下就可以輕易擴(kuò)大產(chǎn)能。但很顯然，由于整機(jī)企業(yè)的應(yīng)付賬款主要為其該付給部件商的貨款，所以這種財(cái)務(wù)手段使得為華銳風(fēng)電提供諸如葉片、電機(jī)、齒輪箱、軸承等核心部件的部件商們承受了巨大的資金壓力。

　　華銳風(fēng)電財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) (單位：億元)

　　2009 2010 2011

　　應(yīng)付賬款 74.9 126.9 99.4

　　應(yīng)收賬款 39.2 89.7 118.7

　　資產(chǎn)總額 170.2 286.3 347.9

　　營(yíng)業(yè)收入 137.3 203.2 104.3

　　從現(xiàn)在的實(shí)際情況來(lái)看，類似華銳風(fēng)電這樣采用“輕資產(chǎn)”模式迅速擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模的風(fēng)電整機(jī)企業(yè)并不在少數(shù)，早在2007年金風(fēng)科技就曾采用過(guò)此招，隨后即快速取得規(guī)模的擴(kuò)張。到了近兩年，盡管金風(fēng)科技沒有再過(guò)度使用此手段，但其財(cái)務(wù)特征依舊是“雙高”：高應(yīng)付賬款、高應(yīng)收賬款。如下表所示，金風(fēng)科技的應(yīng)收賬款持續(xù)增高，與此同時(shí)應(yīng)付賬款亦保持在高位。

　　金風(fēng)科技財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) (單位：億元)

　　2008 2009 2010 2011 2012年3季

　　應(yīng)付賬款 14.4 20.0 46.5 53.0 61.8

　　應(yīng)收賬款 25.8 46.8 70.7 102.0 111.8

　　資產(chǎn)總額 110.7 148.8 280.6 319.5 321.2

　　營(yíng)業(yè)收入 64.6 107.4 178.6 128.4 24.6

　　查閱明陽(yáng)風(fēng)電等風(fēng)電整機(jī)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，均可以看到上述這種“雙高”的財(cái)務(wù)現(xiàn)象。由于整機(jī)企業(yè)分別在上游和下游連接起了部件商和開發(fā)商，對(duì)于華銳、金風(fēng)等而言，其居高不下的應(yīng)付賬款顯示了它欠部件商很多錢，而其居高不下的應(yīng)收賬款顯示了風(fēng)電開發(fā)商欠它很多錢。事實(shí)上，如果順著風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈往下走，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)：原來(lái)風(fēng)電開發(fā)商們也希望用有限的資金迅速做起更大的規(guī)模。

　　很顯然，上述這種產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)模式幾乎在其一開始就為“三角債”的出現(xiàn)埋下了禍根——2012年，隨著中國(guó)風(fēng)電項(xiàng)目審批放緩、銀行資金的收緊以及“棄風(fēng)”等問題影響，整體產(chǎn)能已經(jīng)嚴(yán)重過(guò)剩的中國(guó)風(fēng)電業(yè)，最終進(jìn)入了“寒冬”。而在寒冬的背后，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上的各方成了被“貨款”栓在一條繩子上的螞蚱，如果這個(gè)繩結(jié)不能盡快解開，結(jié)局可能就是大家一起餓肚子。