德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿近日發(fā)布報(bào)告稱，雖然美國經(jīng)濟(jì)的長期走勢還面臨許多不確定和結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，但今后一年美國經(jīng)濟(jì)很可能超預(yù)期反彈，從而帶動中國出口的超預(yù)期反彈，這將為中國積極財(cái)政貨幣政策的退出提供空間。
　　馬駿指出，促使美國經(jīng)濟(jì)從低谷快速反彈的主要原因有四：一是庫存的正�；�。在市場信心穩(wěn)定之后，庫存將逐步恢復(fù)正常水平。二是汽車銷售的恢復(fù)。目前美國的汽車銷售年化率為1000萬輛，只要汽車銷售恢復(fù)到替代舊車報(bào)廢的水平，汽車銷售就應(yīng)該增長25％。三是商業(yè)固定投資的回升。根據(jù)產(chǎn)能利用率、融資成本、ＧＤＰ增長及銀行貸款意愿的走勢，估計(jì)明年商業(yè)固定投資增速可能回升到5％。四是住房開工水平恢復(fù)。目前年度化的住房開工為50萬個(gè)單位，如果四年之內(nèi)將住房開工水平恢復(fù)到家庭個(gè)數(shù)的增量，就意味著每年開工數(shù)量要以25％的年率增長。
　　這些因素表明，美國GDP的年化增長率很可能從今年上半年-3％左右迅速上升到明年上半年的3％左右，甚至比3％高很多。根據(jù)中國出口與美國經(jīng)濟(jì)的歷史相關(guān)性，馬駿預(yù)計(jì)中國出口的增速會從今年5月份-26％的低谷上升到今年年底的正增長，明年年中則有望增長15％左右。
　　馬駿表示，如果出口超預(yù)期反彈，中國積極的財(cái)政和貨幣政策就有了退出空間，同時(shí)出口反彈也為政策應(yīng)對房地產(chǎn)泡沫提供了回旋余地。此外，出口的超預(yù)期反彈也會帶來貿(mào)易盈余和外匯儲備的加速增長，從而加大國內(nèi)流動性繼續(xù)擴(kuò)張的壓力和央行提高存款準(zhǔn)備金的壓力。

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