今年以來，在國家一攬子刺激政策的作用下，我國經(jīng)濟運行初步遏制了增速快速下滑的局面，呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升的態(tài)勢，我國二季度GDP同比增長7.9％，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)7個季度減速的趨勢。綜合考慮社會總供求各項因素和上年基數(shù)，2009年經(jīng)濟增速將逐季回升，預(yù)計全年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長8％左右；其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值同比增長3.5％，第二產(chǎn)業(yè)增加值同比增長8.5％，第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長8.6％。
　　中國經(jīng)濟有望加速回暖率先復(fù)蘇
　　刺激政策效果逐步顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟呈回升態(tài)勢
　　今年以來，在國家一攬子刺激政策的作用下，我國經(jīng)濟運行初步遏制了增速快速下滑的局面，呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升的態(tài)勢，尤其是二季度，我國GDP同比增長7.9％，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)7個季度減速的趨勢。一攬子政策的刺激作用和我國中長期發(fā)展有利因素將共同推動下一階段經(jīng)濟繼續(xù)回升，預(yù)計全年GDP增長8％左右。
　　去年底以來，國家出臺了4萬億投資計劃、十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、改善民生、穩(wěn)定出口等一攬子刺激政策，已經(jīng)對遏制經(jīng)濟快速下滑、穩(wěn)定投資者和消費者信心發(fā)揮了積極的作用，我國宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升的態(tài)勢。
　　宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升態(tài)勢，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
　　一是宏觀經(jīng)濟增速企穩(wěn)反彈。上半年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值139862億元，按可比價格計算，同比增長7.1％，比一季度加快1個百分點。分季度看，一季度GDP增長6.1％，達到10年來季度新低；二季度強勁反彈，同比增長7.9％，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)7個季度的減速勢頭。
　　二是政策作用使經(jīng)濟提前3個月觸底回升。根據(jù)國家信息中心研制的“中國宏觀經(jīng)濟景氣監(jiān)測預(yù)警系統(tǒng)”分析，代表宏觀經(jīng)濟未來趨向的先行合成指數(shù)已在2008年11月份觸底，此后連續(xù)7個月穩(wěn)步回升；代表宏觀經(jīng)濟同步表現(xiàn)的一致合成指數(shù)在2009年2月份見底，3-6月份連續(xù)4個月回升，大體可以判斷我國宏觀經(jīng)濟下滑勢頭已經(jīng)得到遏制，并開始形成企穩(wěn)回升態(tài)勢。正常情況下，一致合成指數(shù)見底一般滯后于先行合成指數(shù)見底6個月左右，但在強有力的政策刺激下，這次滯后期縮短為3個月，宏觀經(jīng)濟提前3個月觸底回升。
　　三是內(nèi)需成為經(jīng)濟增長的主要動力，外需顯著拖累經(jīng)濟。上半年，在GDP增長的三大需求中，資本形成總額(包括固定資產(chǎn)投資和庫存)對經(jīng)濟增長的貢獻率為87.6％，拉動GDP增長6.2個百分點；最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻率為53.4％，拉動GDP增長3.8個百分點；凈出口(國外需求)對經(jīng)濟增長的貢獻率-41％，下拉GDP增長2.9個百分點。
　　下半年經(jīng)濟增長將延續(xù)回升趨勢
　　經(jīng)濟成功觸底回升，但當(dāng)前的經(jīng)濟回升基礎(chǔ)主要是庫存調(diào)整短周期的反彈，并不等同于趨勢性的經(jīng)濟復(fù)蘇。經(jīng)濟復(fù)蘇的物質(zhì)基礎(chǔ)是企業(yè)開始新一輪大規(guī)模固定設(shè)備更新投資，其前提條件是產(chǎn)能利用率恢復(fù)到正常水平。
　　下一階段，我國經(jīng)濟在進一步消化房地產(chǎn)庫存的同時，將面臨消化過剩產(chǎn)能的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。世界經(jīng)濟低迷和全球性產(chǎn)能過剩，將使我國“去產(chǎn)能化”過程任重道遠。對此，我們既要看到我國應(yīng)對國際金融危機一攬子計劃的政策效果進一步顯現(xiàn)和我國中長期發(fā)展的基本面沒有改變對下半年經(jīng)濟回升的有利一面，也要看到國內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜多變和我國長期存在的體制性、結(jié)構(gòu)性問題對下半年經(jīng)濟的不利影響。其中，有六大因素將影響下半年我國經(jīng)濟運行。
　　 第一，工業(yè)生產(chǎn)增速將繼續(xù)穩(wěn)步反彈。2009上半年，工業(yè)生產(chǎn)基本完成了“去庫存化”任務(wù)，部分產(chǎn)品庫存量下降幅度超過實際需要。下半年，在宏觀經(jīng)濟與市場需求預(yù)期改善的情況下，工業(yè)企業(yè)將進入庫存溫和回補階段。
　　下半年在美歐等主要發(fā)達國家經(jīng)濟觸底企穩(wěn)的影響下，中國對外出口加速下滑勢頭將得到抑制，預(yù)計降幅略有收窄，這將有利于工業(yè)出口交貨值逐步回升，促進下一步工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)恢復(fù)。另外，工業(yè)生產(chǎn)先行指數(shù)PMI已連續(xù)6個月上升，3月份以來一直處于收縮—擴張分界線之上。先行指數(shù)走高預(yù)示下半年工業(yè)增長將穩(wěn)步提高。
　　綜合分析，初步預(yù)計2009年全年我國規(guī)模以上工業(yè)增加值增長8.5％左右，比上半年加快1.5個百分點。但這一水平仍低于近20年歷史最低水平(1999年工業(yè)增加值增速為8.9％)。
　　第二，下半年投資增速略有回落，但仍將保持快速增長。隨著經(jīng)濟刺激政策效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)、土地市場升溫提高了地方政府收入和資金配套能力、近期國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知》及房地產(chǎn)市場的量價齊升，下半年推動投資增長的因素仍然較為強勁，投資將繼續(xù)保持高位運行趨勢；但新增貸款猛增勢頭不可持續(xù)、企業(yè)效益仍在下滑、外需低迷和產(chǎn)能過剩等因素對投資增長會產(chǎn)生抑制作用，投資增速較上半年有所回落。
　　初步預(yù)計，全年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速約為30％左右，全社會固定資產(chǎn)投資增長31％左右。由于存貨投資調(diào)整主要發(fā)生在一季度，預(yù)計投資需求對經(jīng)濟增長的貢獻率將逐季提高，投資仍將是經(jīng)濟增長的最主要動力。
　　第三，擴大消費政策進一步加力，社會消費品零售額繼續(xù)穩(wěn)定增長。一是居民收入穩(wěn)定將促進消費繼續(xù)升溫。在城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)步上升的影響下，預(yù)計下半年社會消費品零售規(guī)模將繼續(xù)擴大。
　　二是政策推動新消費熱點形成。家電等產(chǎn)品將成為繼住房汽車之后新的消費熱點。一方面，下半年隨著家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品種類擴大和品質(zhì)提高，農(nóng)村家電銷售量將以更快的速度增長。另一方面，國務(wù)院出臺的家電“以舊換新”政策補貼措施將推動城市家電市場消費走高。此外，由于社會各界對未來通脹預(yù)期增強，貴重保值商品消費亦將快速增長。
　　三是房地產(chǎn)、汽車等主導(dǎo)市場消費情況好轉(zhuǎn)。其中，住房消費有望持續(xù)回升。由于目前住房需求主要是改善性和投資性需求，購房者經(jīng)濟實力和支付能力較強，穩(wěn)定的購買能力將推動下半年住房消費保持較快增長；汽車消費將穩(wěn)步提高。鼓勵汽車報廢、擴大汽車下鄉(xiāng)的補貼范圍、支持農(nóng)民直接購買輕型載貨車等汽車消費政策不斷完善，將促進我國汽車消費繼續(xù)快速增長。預(yù)計下半年我國汽車消費結(jié)構(gòu)升級趨勢將逐漸由大城市向二、三線城市和農(nóng)村擴展，價位低、耗油量少的汽車銷售繼續(xù)增長。
　　總體來看，下半年隨著經(jīng)濟企穩(wěn)回升，加之在政策效應(yīng)和長期因素的推動下，消費需求仍將保持穩(wěn)定增長，但是，就業(yè)壓力較大影響居民收入增長，消費者信心仍處于歷史低位會影響消費水平。初步預(yù)計，2009年將實現(xiàn)社會消費品零售額124760億元，名義增長15.0％。
　　第四，外貿(mào)出口降幅有望逐步收窄，貿(mào)易順差額有所下降。在外需回暖、政策顯效、價格回升等因素影響下，預(yù)計下半年我國外貿(mào)進出口降幅將呈現(xiàn)收窄趨勢。
　　一是外部需求惡化情況有望緩解。5月份美國商品零售額上漲0.5％，為4個月以來最大漲幅，制造業(yè)景氣指數(shù)達到2008年9月以來的最高值；歐元區(qū)、日本部分經(jīng)濟領(lǐng)先指數(shù)也出現(xiàn)連續(xù)幾個月上行走勢，這預(yù)示經(jīng)濟運行持續(xù)惡化趨勢將有所緩解。主要貿(mào)易伙伴國下半年經(jīng)濟趨穩(wěn)，將有利于中國外部需求環(huán)境改善，預(yù)計出口降幅將有所收窄。同時，隨著我國經(jīng)濟的企穩(wěn)回升，下半年進口降幅有望明顯收窄。
　　二是外貿(mào)扶植政策效果將進一步顯現(xiàn)。首先，七次提高出口退稅率，放寬加工貿(mào)易限制類目錄，加工貿(mào)易臺賬準(zhǔn)備金“由實轉(zhuǎn)改為名轉(zhuǎn)”等措施將降低出口企業(yè)成本，增強企業(yè)出口能力；其次，實施人民幣跨境結(jié)算，擴大人民幣互換協(xié)議范圍有利于幫助企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險，提高進出口意愿；再次，增加出口信貸額度、擴大出口保險覆蓋率，可以促進未來出口產(chǎn)品海外市場份額增加。
　　三是進出口價格回升將導(dǎo)致名義增速降幅減慢。一方面，部分國際大宗商品價格近期出現(xiàn)觸底反彈跡象，預(yù)計下半年石油、糧食、有色金屬等商品在世界經(jīng)濟趨穩(wěn)背景下將繼續(xù)保持波動向上走勢，帶動我國進出口商品價格指數(shù)回升。另一方面，去年三季度我國進出口商品價格指數(shù)達到峰值，此后快速回落，受去年同期價格因素影響，預(yù)計下半年我國進出口商品價格指數(shù)將穩(wěn)中趨升。因此，由于價格因素導(dǎo)致進出口名義增長下滑的趨勢將有所減輕，進出口尤其是進口名義增速逐漸向?qū)嶋H增速靠近。
　　綜上所述，下半年我國外貿(mào)出口下降幅度減緩，全年預(yù)計下降17.5％左右；進口降幅較上半年明顯減小，全年下降16％；全年貿(mào)易順差規(guī)模下降到2200億美元左右。
　　第五，物價下行周期即將結(jié)束，年內(nèi)CPI有望由負轉(zhuǎn)正。上半年，新增貸款高達6.37萬億元，是上年同期的3倍，也遠超出全年5萬億元的調(diào)控目標(biāo)。不能忽視貨幣信貸供應(yīng)高速增長對未來價格上漲的影響。此外，流動性大幅增長以及全部球性極度寬松的貨幣政策，使得通貨膨脹預(yù)期逐漸強烈。
　　另據(jù)測算，今年下半年CPI翹尾因素由上半年的-1.5％減弱為-0.9％，至12月份變?yōu)榱�。因此，基�?shù)因素對價格的影響將會逐步減弱。但油氣等初級產(chǎn)品價格上漲的傳導(dǎo)作用，水等公共產(chǎn)品價格上調(diào)的影響，以及國際大宗商品價格反彈，等，使得新漲價因素逐步增加，當(dāng)然，產(chǎn)能過剩將抑制物價回升，夏糧保持連續(xù)六年增產(chǎn)，糧食供應(yīng)充足會對消費價格上漲形成較大抑制作用。
　　總體來看，三季度CPI和PPI仍將呈負增長態(tài)勢，PPI跌幅甚至可能會加大。綜合考慮市場需求逐步回升，翹尾因素影響減輕，輸入型價格上漲動力加大以及流動性等因素，預(yù)計CPI年底前將出現(xiàn)正增長，而PPI增速年內(nèi)難以回正。初步預(yù)計，CPI全年同比下降0.5％左右，PPI同比下降5％左右。
　　第六，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，新增長點培育難度較大。一是部分行業(yè)產(chǎn)能過剩問題突出。目前，我國部分行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重：一方面，2003-2007年我國經(jīng)濟持續(xù)五年平均11％的高增長形成了大量生產(chǎn)能力；另一方面，外需嚴(yán)重不足導(dǎo)致部分外向型產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩問題異常突出。此外，目前的生產(chǎn)能力過剩問題帶有全球性，而且具有復(fù)雜性，不僅落后產(chǎn)能存在過剩，部分先進產(chǎn)能也存在過剩，給“去產(chǎn)能化”加了難度。
　　二是“調(diào)結(jié)構(gòu)”進展較慢，培育新增長點難度較大。隨著經(jīng)濟運行底部的逐步得到確認(rèn)，宏觀調(diào)控政策應(yīng)該由“不遺余力地確保增長”逐步轉(zhuǎn)向“更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，注重培育新