像所有公共政策一樣，貨幣政策同樣可以從公眾的理解和支持中獲得收益。把管理通脹預期作為宏觀調(diào)控重點,表明決策層已考慮到了引入預期因素的通貨膨脹對經(jīng)濟基本面的影響力，通過加大科學技術和企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的投資，尋求新的經(jīng)濟增長動力，目的就是延緩或消除公眾形成對通脹的理性預期形成。而這種預期，對具有維護物價穩(wěn)定信心和能力的政府，已不具有意外性。
    在國務院常務會議提出今年后幾個月，要把正確處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理好通脹預期的關系作為宏觀調(diào)控的重點之后，如何正確理解“管理好通脹預期”，對客觀認識當前經(jīng)濟狀況以及判斷政府政策走向的意義就顯得尤為關鍵了。
    所謂通貨膨脹預期管理，就是政府在制定政策時，將考慮經(jīng)濟體系每一個從事經(jīng)濟活動的單位的預期因素對就業(yè)和通貨膨脹的影響。比如，如果公眾預期物價有持續(xù)上漲趨勢，就會作出去商場搶購日用品的選擇，以達到不讓手里的錢貶值的目的。
    在經(jīng)濟學理論上，對通脹預期，有過多種描述。
    英國經(jīng)濟學家菲利普斯根據(jù)失業(yè)率與名義工資變化率之間存在著負相關的關系，創(chuàng)立了菲利普斯曲線。凱恩斯主義者進一步用這條曲線來表示失業(yè)率與通貨膨脹率之間的交替關系，應用于“相機抉擇”的宏觀經(jīng)濟政策。由于失業(yè)率與通貨膨脹之間存在交替關系，決策人就可以用較高的失業(yè)率換取較低的通貨膨脹率，或者用較高的通貨膨脹率換取較低的失業(yè)率。至少在短期內(nèi)，政府當局可以在通貨膨脹和就業(yè)之間尋找政策的平衡點。
    貨幣學派提出了“適應性預期”概念，認為預期僅由過去經(jīng)驗所形成，將隨時間推移緩慢變化。在短期中，由于適應性預期和貨幣幻覺，往往預期的通貨膨脹率低于實際通貨膨脹率，失業(yè)率與通貨膨脹率之間存在著一定替代關系。但是，隨著人們適應性預期的調(diào)整，最終會使預期的通貨膨脹率與實際通貨膨脹率相一致，在長期中菲利普斯曲線就變成了一條垂線，失業(yè)率仍然回到自然失業(yè)率水平上。弗里德曼根據(jù)長期的菲利普斯曲線得出的結(jié)論是，采取擴張性的貨幣政策或財政政策來消除失業(yè)增加就業(yè)的措施，不僅不能增加實際就業(yè)和產(chǎn)量，而且還會導致通貨膨脹不斷上升。
    而根據(jù)理性預期學派的理性預期假說，通貨膨脹率是一個以貨幣增長率為均值的隨機變量，失業(yè)取決于經(jīng)濟中的隨機沖擊而不是取決于通貨膨脹。據(jù)此，貨幣是中性的，貨幣存量變動只會導致物價水平的變化，而實際變量如產(chǎn)量、就業(yè)、利率等不會發(fā)生變化，失業(yè)率與通貨膨脹率因而不可能存在穩(wěn)定的交替關系。因此，在“理性預期”假設下，無論在短期還是長期，政府都不可能利用實際通貨膨脹率與預期通貨膨脹率的差異來影響失業(yè)率。
    如果人們形成的是適應性預期，那么預期通貨膨脹效應的作用就會比較晚；如果人們形成的預期是比較理性的，那么預期通貨膨脹效應就會在貨幣增加后立即起作用。
那么，我們該如何理解當前“管理好通脹預期”的政策寓意呢？
    從近期決策層釋放出的信息來看，當前中國經(jīng)濟社會發(fā)展仍處在企穩(wěn)回升的關鍵時期，要堅定不移地繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。決策層向公眾傳遞出保持政策連續(xù)性的信號，表明我國政府在應對金融危機對中國經(jīng)濟沖擊所采取的政策是及時、正確而有效的，短期內(nèi)政府無意考慮退出戰(zhàn)略機制的實施。由上述理論可推出以下邏輯，政府堅信目前所奉行的宏觀經(jīng)濟政策，能夠?qū)⒔?jīng)濟基本面扭轉(zhuǎn)到正常而穩(wěn)定的運行軌道上來，此為其一；即使綜合現(xiàn)代貨幣主義經(jīng)濟學思想，結(jié)合以往我國歷次宏觀調(diào)控實證研究表明，我國公眾對通貨膨脹的認知已具有適應性預期的心理表現(xiàn)，在當下通貨膨脹率與失業(yè)率之間的負向關系仍然成立，此為其二；考慮到“理性預期”學派影響，政府向公眾毫不掩飾政策意圖即“管理好通脹預期”，主動與公眾溝通，并提供了“保持政策連續(xù)性”的信息，以此希望公眾能夠?qū)ξ磥淼慕?jīng)濟形勢判斷更為客觀，充分彰顯政府的責任心，此為其三。具體到管理通脹預期的措施上，政策當局已經(jīng)有所作為，央行在8月初明確“貨幣政策微調(diào)”不是貨幣政策轉(zhuǎn)向信號，而是向公眾傳達貨幣當局已預期到潛在的通貨膨脹風險，此為其四。尤其是對最后一種情況，溫家寶總理在10月21日的國務院常務會議上的講話，以及此前人民銀行行長周小川表示“非常重視廣大公眾對通脹的預期”等等，完全證明決策當局積極、透明和負責的態(tài)度，在政府政策措施中已經(jīng)考慮到，引入了預期因素的通貨膨脹對經(jīng)濟基本面的影響力，目的就是延緩或消除公眾的理性預期形成。換句話說，目前公眾對通貨膨脹的預期，政府已完全知曉，這種預期已不具有意外性，因為政府具有維護物價穩(wěn)定的信心和能力。
    最后，決策層向公眾傳遞了這樣的信息：短期內(nèi)的宏觀調(diào)控政策包含了長期內(nèi)政府的政策措施和方向，在通過投資拉動實現(xiàn)“保8”目標所建立的信心基礎之上，穩(wěn)定和鞏固外部需求，提示產(chǎn)能過剩行業(yè)的風險，在產(chǎn)出缺口收窄的過程中，強化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必要性。積極進行財政和稅收改革，進一步推進財政政策自動穩(wěn)定器作用發(fā)揮機制的建設，加強包括農(nóng)村在內(nèi)的社會保障體系的投入力度，探索并建立促進消費內(nèi)需增長的長效機制。與此同時，加大科學技術和企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的投資，尋求新的經(jīng)濟增長動力，實現(xiàn)總供給與總需求均衡，通過調(diào)控手段和市場的力量將全社會資金引到促進實體經(jīng)濟增長的財富累積的方向上，更加重視經(jīng)濟增長中就業(yè)率的提高。
    像所有公共政策一樣，貨幣政策同樣可以從公眾的理解和支持中獲得收益。通過對政策目標的緣由以及措施合理性的清晰解釋，央行就是要贏得公眾支持他們想要達到的目標。只要合適的溝通能夠成功，那央行就可以著手對符合政策結(jié)果的預期和影響表現(xiàn)作出合適的設計了。